有色金屬：持續推薦稀土永磁與環保概念

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

    LME金屬倉儲新規則簡析：為了解決LME金屬出庫困難問題，LME新提議將金屬出庫排隊超過100個工作日的倉庫未來出庫量與入庫量掛鉤。新規則實行后，金屬現貨價格短期內會提升，而遠期曲線近端則可能被抬升，有如下原因：

一是倉庫現貨減少，期貨市場空方難以現貨平倉，短期空頭哄搶現貨，現貨價格預期提升；二是倉庫為了彌補倉庫貨物量與存儲時間減少帶來的損失，提升倉儲費。

上周大宗商品價格走勢：上周金價下跌1.62%，銀價下跌0.50%，WTI價格上漲2.14%，倫銅價格下跌1.81%，美元指數上漲0.31%，秦皇島煤價下跌0.87%，全球鋼鐵指數上升0.16%以及美國天然氣價格下跌5.70%。

本周評論：上周金價震蕩，我們認為金價短期仍將上漲，但中期震蕩格局不變。短期上漲主要源于高油價推升通脹上行，同時全球經濟好轉大宗商品價格上升。中期震蕩主要來自于QE退出的預期以及美國10年期國債上漲所帶來的中期實際利率上漲。謹慎對待貴金屬類資源股，鑒于8月環保政策頻出，推薦貴金屬與環保概念股貴研鉑業。

上周，基本金屬價格上行，我們認為工業金屬價格仍將上漲主要源于：1、全球經濟上漲，工業金屬終端需求上行；2、LME修改規則短期造成空方購現貨需求增加；3、鑒于原油處于高位，通脹預期上升，金屬的金融屬性增強。然而金屬價格中期震蕩在中國需求下滑的背景下已相對明確，故對于基本金屬板塊謹慎。推薦業績大幅增長的海亮股份，可關注江西銅業、馳宏鋅鍺與錫業股份。

小金屬方面，稀土價格持續上漲，而且我們認為上游資源整合預期將繼續發酵，價格仍將上漲，所以持續推薦前期漲幅較小的廈門鎢業。同時鑒于8月環保政策頻出，我們推薦具有環保概念的再生金屬板塊、碳酸鋰板塊與永磁板塊，分別推薦格林美、天齊鋰業與正海磁材。

組合走勢：海通每月有色組合上月上升6.77%，申萬有色指數上升3.20%，滬深30下跌0.35%。

經濟指標簡述：上周美國經濟持續復蘇；歐洲經濟頻傳利好；中國方面，政府投放流動性提升寬松預期。

本月推薦股票：8月隨著美國經濟持續復蘇，歐元區經濟觸底反彈，中國流動性逐漸寬松，有色終端需求向好，工業金屬價格將上漲。鑒于大宗金屬中期謹慎的背景，我們仍然維持二元投資概念，推薦中報業績突出以及彈性較大的小金屬品種。8月組合廈門鎢業（20%）、貴研鉑業（20%）、海亮股份（15%）、天齊鋰業（15%）、格林美（15%）、盛達礦業（15%）。

風險提示：未來的風險主要在于：美國經濟下滑。

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