有色行業：金屬市場短暫止跌回彈

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

人民幣貶值預期緩和，美聯儲9月是否加息及傳統需求旺季到來是影響短期金屬價格的兩個主要因素，但金屬價格上行壓力仍存:首先，經濟低迷消費下滑導致的供需矛盾加劇仍是金屬價格回升的最大制約，預計短期價格反彈空間有限;第二，美聯儲9月加息與否仍未明朗，若加息將直接促使金屬等大宗商品價格反彈受阻;再次，好壞參半的經濟數據顯示歐元區經濟仍在努力回穩中。我們維持行業“中性”投資評級。中長期繼續看好受益改革轉型政策紅利的金屬新材料。選股重點關注兩條主線:一、看好受益政策紅利的稀有金屬及金屬新材料類個股，重點關注廈門鎢業、五礦稀土、鋼研高納、貴研鉑業等;二是價格反彈背景下關注高彈性資源類個股，如中金嶺南、江西銅業、銅陵有色等。

要點

板塊表現:有色板塊上周跟隨大盤反彈，整體上漲5.66%，漲幅超過大盤(上證周漲幅1.27%)。子板塊方面，除云南銅業拖累銅板塊大幅下挫之外，其余子板塊均有不同程度的反彈，其中領漲板塊為鉛鋅子板塊。

上周基本金屬價格小幅反彈:更多寬松政策的預期再起，金屬市場投資信心略有恢復。上周倫敦金屬全部止跌，各品種變動分別為:倫銅5.35%，倫鋁2.11%，倫鋅1.79%，倫鉛2.4%，倫錫4.04%，倫鎳3.17%。上海金屬方面，各品種變動幅度相對較小，除滬鉛與上周持平、錫價微跌0.49%外，其余品種為:滬銅4.89%，滬鋁1.1%，滬鋅0.44%，鎳4.01%。

小金屬價格依然低迷:稀土市場需求仍低，上周氧化鑭微幅下跌0.5%， 氧化鋱下跌2%，其余品種相對平穩，其他產品波動不大。其他小金屬方面，銻價格下跌1.16%，APT 下跌0.99%，鎢精礦下跌1.45%，其余品種較為穩定。

貴金屬價格上周回調:受貴金屬市場避險需求回落，上周各貴金屬品種價格小幅回落。上周黃金價格收于1103.0美元/盎司，較上周下跌1.58%， 白銀微幅下滑0.75%，鉑周跌幅為3.43%。由于金價下滑，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust 上周小幅減持。

金屬庫存上周漲跌不一:上周庫存市場各金屬品種表現漲跌不一。倫敦庫存方面，除倫鋅上升8.6%外，其余品種均不同幅度下滑，分別為: 倫銅-3.9%、倫鋁-1.3%、倫鉛-4.5%，倫錫-5.0%、倫鎳-1.2%。上海金屬庫存方面，除滬鋁小幅度下滑1.6%外，滬銅大幅度上升9.3%，滬鋅上升3.7%。

風險提示。金屬價格大幅波動的風險。

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