QE3推出不利于中游股票業績改善
美國推出QE3的消息一出，國際原油等上游資源品隨即應聲上漲，不幸的是目前下游需求又相對低迷，在此局面下，A股市場中處于產業鏈中游的股票，未來業績改善或將受到一定的制約。
9月14日凌晨，美聯儲公布其議息會議聲明，實施QE3，以每個月400億美元的速度購買更多的機構抵押貸款支持債券，直至經濟出現明顯改善；繼續維持6月份延續的扭曲操作至年底；決定將聯邦基金利率維持在0到0.25%的目標區間不變，并至少在2015年中期以前把聯邦基金利率維持在極低水平。
從美聯儲推出QE3來看，美國在促增長(或促就業)和控通脹的博弈中，目前政策明顯傾向于促增長(或促就業)。在美國經濟沒有回到復蘇軌道之前，美聯儲對于量化寬松似乎始終熱度不減。
這次量化寬松是開放式購買計劃，會一直持續至美國經濟出現明顯改善勢頭，雖然其每月資產購買量小于前兩次，但給市場形成了長期的預期，鑒于貨幣政策的滯后效應，從中長期來看，可能會形成中長期的通脹預期。
就目前情況而言，QE3帶來的流動性，將傳導至國際大宗商品市場，有可能推高國際大宗商品價格。事實上，伴隨著QE3推出，利好情緒就迅速波及到國際大宗商品，其中紐約原油價格迅速向上觸及100美元，再一次觸動了市場對于國際大宗商品價格上揚的敏感神經。
受國際大宗商品價格上揚的刺激，上周五A股市場中的有色和煤炭等資源類股票聞風而動，其中貴研鉑業等有色股漲停，中金黃金、山東黃金、銅陵有色等有色股分別上漲6.71%、5.31%和4.24%，另外盤江股份、陽泉煤業和潞安環能等煤炭股也均上漲超過2%。在以上股票大幅上漲帶動下，申萬有色金屬和采掘行業指數上周五分別上漲2.61%和1.47%，成為同期表現最出色的行業指數，其漲幅雙雙明顯超越大盤。
不過，在以上資源類股票迎風起舞之時，A股市場中處于產業鏈中游的一些股票則表現相對暗淡，顯示投資者對于其前景心存疑忌，因為QE3推出可能會讓處于產業鏈中游的股票未來業績改善受到一定的制約。
有投資者認為，在上游資源品價格上漲局面下，處于產業鏈中游的股票完全可以通過提高產品價格的方式，將成本壓力轉嫁出去，從而消弭業績壓力。誠然，在宏觀經濟狀況較好的情況下，面對上游資源品價格上漲的壓力，中游股票可以通過提升產品價格進行轉嫁，在此種情形下，上游資源品價格上漲對于中游股票的業績并無太大影響，甚至有一些中游股票還可能通過不對稱提價，從中獲取額外的利潤。
但是，由于目前國內宏觀經濟增速持續下行，對于A股市場中處于產業鏈中游的股票來說，下游需求低迷始終是其心中抹不去的惆悵。受下游需求低迷影響，中游股票進行產品提價普遍底氣不足，如果此時上游資源品價格又意外上漲，那么其業績改善的曙光無疑將趨于暗淡。因此，在QE3推出之際，A股市場的投資者擔憂中游股票業績改善可能受到制約，并非沒有道理。
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