有色金屬行業(yè)：反彈將持續(xù) 黃金后看基本金屬
一周金屬價格
本周基本金屬全面上漲。LME銅上漲5.15%,LME鋁上漲8.54%,LME鉛上漲7.44%,LME鋅上漲7.54%,LME鎳上漲8.2%,LME錫上漲7.41%。
倫敦金上漲2.00%,美元指數(shù)下跌1.66%。稀土方面,碳酸稀土(44%REO)持平于49200元;氧化鐠釹(Nd2O375%)下跌0.83%至360000元/噸,氧化鏑(99%)下跌2.11%至3712.5元/公斤。海綿鈦持平于68,000元/噸。鎢精礦(WO365%)下跌0.93%至106,000元/噸。APT下跌1000元至161,000元/噸。金屬鍺持平于11000元/公斤。銻價上漲1000元至70750元/噸。澳洲鋯英砂下跌1000元至17,300元/噸。鉬精礦持平于1,485元/噸。電解錳上漲持平于12800元/噸。新材料方面,燒結(jié)釹鐵硼(N35)持平于166元/公斤。湖南地區(qū)UK14硬質(zhì)合金坯料出廠單價維持在665元/公斤。
行業(yè)周觀點:
基本金屬:此次反彈重點受益對象,后期彈性可能超過黃金。歐洲央行量化寬松以及美聯(lián)儲QE3帶動價格預(yù)期向上,基本金屬久旱逢甘霖,迎來中級反彈行情。操作上,根據(jù)以往的經(jīng)驗來看,上漲之後可能要迎來一輪調(diào)整,類似的走勢可以參照2010年11月美聯(lián)儲推出QE2後的市場情況。一旦有回調(diào)的機(jī)會,請把握回落后逢低買入的機(jī)會。因為從大面來看,歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)有緩解跡象,同時美聯(lián)儲QE3釋放了市場的風(fēng)險偏好,同時歐洲和美國都沒有設(shè)定量化寬松的規(guī)模,只要經(jīng)濟(jì)沒有確立復(fù)蘇,寬松將繼續(xù)進(jìn)行,量化寬松的步伐何時停止就沒有了預(yù)期,見光死的邏輯不能成立。從流動性層面來講,已經(jīng)轉(zhuǎn)向。市場的長期趨勢傾向於追捧風(fēng)險資產(chǎn),若市場回落,應(yīng)該是較好的逢低做多機(jī)會。操作上朝資源股傾斜。銅陵有色、云南銅業(yè)、錫業(yè)股份。
黃金及貴金屬:堅定繼續(xù)推薦。QE3火速出爐,黃金股大幅走高,上周表現(xiàn)最佳。我們自5月份以來逐漸升溫的推薦終于開花結(jié)果。對于黃金股的操作,已有的堅定持有,沒有的可適當(dāng)追點,這與我們之前不追高的觀點有所變化,主要是基于市場情緒面已經(jīng)大幅扭轉(zhuǎn)。我們重申建議當(dāng)下階段在有色股中首配黃金股的配置水平。排序辰州礦業(yè)、山東黃金、中金。
稀有小金屬:不建議。稀土板塊超跌,長期意思不大,但短期因超跌可隨市場反彈。標(biāo)的為包鋼稀土、中色股份、廣晟有色、廈門鎢業(yè)。資源稀缺的小金屬反彈如能延續(xù),反彈中期應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)。流動性寬松導(dǎo)致的價格上升首先將反映在有期貨市場定價的黃金、基本金屬等,而流動性寬松如果達(dá)到一定程度后,在黃金、基本金屬上漲后,資源稀缺的小金屬價格也將開始上漲。操作上選擇儲量稀有,供給收縮彈性大的品種。包括銻、鎢,辰州礦業(yè)、廈門鎢業(yè)、錫業(yè)股份。
有色金屬新材料:新材料個股短期或?qū)⑴懿悔A有色金屬行業(yè)指數(shù)和資源股。因其對流動性寬松不如資源股來的敏感。但這不防礙我們對于加工費具備長期上漲潛力的個股長期推薦。銀河磁體需要等待壁壘新業(yè)務(wù)熱壓磁體結(jié)果,建議此時點不要介入。另外繼續(xù)看好高端鋁加工材代表利源鋁業(yè),上半年利潤52%增長,毛利率提升2-3%,完全可以提高配置水平。且其小非減持接近尾聲且業(yè)績持續(xù)高增長。
投資組合建議:仍然繼續(xù)維持持有評級。我們重申4月以來推薦加倉的黃金板塊和有業(yè)績的新材料品種。行業(yè)繼續(xù)標(biāo)配。
7月推薦配置:利源鋁業(yè)(25%)、辰州礦業(yè)(25%)、中金黃金(15%)、銀河磁體(20%)、博云新材(15%)。
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