基本金屬上漲趨勢難以止步
“上周商品大跌是全球金融市場套利交易所致，各國央行采取退出政策將是‘試探性’的，流動性泛濫在相當長時間內仍將持續，鑒于此，基本金屬今年仍將保持上漲主基調”。在23日舉辦的“2010年邁科基本金屬市場展望”研討會上，來自全球各大投行的宏觀經濟學家、交易員、基金經理等專家紛紛就今年基本金屬趨勢發表看法。他們認為，今年經濟波動將會非常復雜，但金屬市場仍被看好，LME三個月期銅價格有望維持在6000美元-10000美元/噸之間波動。
“試探性退出”影響短期漲勢
瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬認為，盡管擔憂中期經濟走勢，但非常看好長期趨勢。他表示，2010年股市和商品市場最大風險是套利交易，最近一周股市和 商品大跌，與全球套利交易行為息息相關。陶冬預計，流動性泛濫仍會在相當長時間內持續，它不會因為中央銀行加息而結束；美聯儲加息時間窗口可能會在今年夏天，預計加息至1.5%，但這種加息舉措將是“試探性”的。加息之后，美聯儲將關注經濟變化，觀察很長一段時間內才決定是否第二次加息。
對于“試探性退出”，多位專家普遍認同。RBS Sempra Metals交易員Marc Bonter說，量化寬松政策將持續一段時間，但不停的“寫支票”最終還是將導致通脹出現。所以，2010年可能最終看到美聯儲試探性退出，甚至英國的銀 行業可能加入試探性退出行列。
北京安泰科首席專家馮君從指出，預計中國不會先于美國采取退出寬松的貨幣政策，一旦美國經濟出現明顯波動或者貨幣政策發生逆轉性變化，金屬價格將急劇回落。不過，主要貨幣對美元升值很難讓各國寬松政策在短期內改變。
盡管短期內可能出現一些波動，但銅、鋁、鋅等基本金屬繼續被行業專家看好。陶冬表示，近期政府重拳出擊囤地行為，實際上是逼迫開發商加快建房進程，這將會提高對金屬商品的需求。
基本金屬繼續看好
香港紅風箏資本管理有限公司基金經理沈海華認為，2010年中國經濟增速將快于2009年，在宏觀經濟持續復蘇的大背景下，2010年銅價主基調還是上漲為主。紅風箏基金預計，2010年中國精銅消費可達699萬噸，較2009年464.7萬噸增長8.1%，而廢銅供應仍然是左右精銅消費的最大因 素。
“通貨膨脹將成為2010年宏觀經濟的一個重要焦點，為防御通貨膨脹而購買風險資產的投資行為，仍將有利于銅價”，沈海華說。但他同時表 示，2010年銅價走勢將較2009年復雜，要達到去年漲幅也不太可能。紅風箏基金預計，今年LME三個月期銅交易區間為6000美元-10000美元/噸；上海期銅的運行區間為50000元-78000元/噸。
鋅市場方面，馮君從指出，2009年以來全球庫存增加量估計超過110萬噸，其中國內隱性庫存約80萬噸。她認為，國內高庫存容納能力強是流動性充 裕和市場趨勢看漲的體現，未來導致鋅價趨勢發生變化的動力將來自于這兩個方面。安泰科預計，2010年上半年鋅價將保持上升趨勢，按照上海倫敦比值7.5-8.2測算，LME價格區間在2200美元-3000美元/噸之間，國內鋅價波動區間在16500元-24600元/噸之間。
CRU市場分析師萬玲認為，2010年中國電解鋁市場供需兩旺，全球電解鋁消費有望在中國拉動下達到10%增速，因為中國汽車產業的強勁增長拉動鋁消費。同時，鋁生產成本也會隨著能源價格的上漲而相應上漲。鋁價(17195,45.00,0.26%)將從需求旺盛、成本上漲推動中獲得支持。
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