需求提振有限，今年有色金屬工業仍將低位運行

2016年上半年有色金屬價格仍將在低位運行，價格回升的幾率似乎為零。隨著市場出現疲軟，現階段有色金屬的金融地位明顯下降，金融機構對企業抽貸的情況時有發生，金融杠桿成為加速價格下滑的潤滑劑。

由于各方風險不斷集聚，導致國內外市場有色金屬價格低迷的態勢還將持續較長時間，整體不會像2008年那樣較快反彈。因此2016年有色行業運行可能更加困難。

生產增幅呈降中趨穩態勢

從宏觀來看，2016年全球經濟仍將維持弱復蘇態勢，區域分化格局難有明顯改觀，美元走強主導全球走勢，北美經濟總體穩健，但美國經濟復蘇的對外傳導性趨弱，新興市場國家增長乏力，歐元區經濟緩慢復蘇，全球金融穩定性面臨壓力，大宗商品價格依舊低迷。

從國內經濟環境看，盡管我國經濟持續穩定發展的基本面沒有變，但2016年經濟形勢依然比較嚴峻，面臨的問題和矛盾將更加錯綜復雜。在新常態下，經濟發展正處在階段更替、結構轉換、模式重建、風險釋放的關鍵期。推進供給側結構性改革，特別是化解過剩產能、處置僵尸企業，短期內必然會對行業生產帶來一定沖擊。

同時，國內外市場有色金屬需求提振仍然有限。房地產開發、電力投資等有色金屬下游行業投資增速繼續維持在相對低位，新的消費領域培養步履艱難，有色金屬需求難有明顯改觀。目前，國內過剩產能未出現實質性化解。2016年供給側改革成為有色行業的大勢所趨。有色金屬工業生產增幅將呈降中趨穩的態勢，十種有色金屬產量增幅略有回落；有色金屬固定資產投資仍呈負增長或零增長的態勢；有色金屬企業間經濟效益繼續分化，效益明顯回升的可能性很小。

金融杠桿負面效應顯現

分析市場供需不但要看國內市場，更要看國際市場。過去一個時期，由于價格上漲，引發大型有色金屬礦山項目和電解鋁項目集中建設，到目前為止，新建銅、鋅、鎳等礦山產能，以及電解鋁產能還在不斷釋放，加劇了市場供應過剩局面。2016年，在中國產量減產措施得到落實的前提下，預計全球電解鋁產量仍會達到5600萬噸以上，與2015年基本持平，供應過剩的局面不會改變。2016年世界礦山銅產能還將繼續增加，將突破1750萬噸，比2015年增長3.6%，且目前沒有出現大規模減產跡象，必將導致供應過剩局面延續。從供需形勢分析，國內外有色金屬市場不容樂觀。

隨著市場出現疲軟，現階段有色金屬的金融地位明顯下降，金融機構對企業抽貸的情況時有發生，金融杠桿成為加速價格下滑的潤滑劑。在去杠桿的作用下，不少有色金屬生產企業資金鏈越繃越緊，金融杠桿的負面作用開始顯現。

同時，隨著全球有色金屬市場競爭的加劇，貿易摩擦不可避免。2016年，我國有色金屬產品出口面臨的形勢將更加嚴峻。特別是鋁加工產品出口，有可能出現下滑，這也將嚴重影響國內鋁消費的增長。

2016年行業運行困難重重

根據中國有色金屬工業協會的判斷，2016年行業運行困難重重不容樂觀。

一是生產增速下降。預計2016年十種有色金屬產量增幅將出現明顯回落，可能在6%左右，大約5400萬噸。其中電解鋁產量在3300萬噸左右，同比增長3%。

二是投資繼續調整。預計2016年有色金屬冶煉項目投資繼續下降，礦山和精深加工項目投資增幅回落也將更加明顯，全年固定資產投資可能出現負增長。

三是貿易下滑趨勢難以改觀。2016年有色金屬進出口貿易有可能繼續延續下滑局面，但降幅趨緩，預計同比下降10%左右。其中，進口額同比預計下降10%左右；出口額同比預計下降5%左右。

四是價格走勢疲軟。預計2016年國內外市場主要有色金屬價格依然在底部徘徊。其中，國內市場銅、鋁、鋅、鎳年均價分別比2015年下降7%、6%、6%和3%，約為3.8萬元/噸、1.15萬元/噸、1.45萬元/噸和8萬元/噸。

五是企業效益下滑。受市場價格影響，預計2016年規模以上有色金屬工業企業實現利潤難有起色，同比下降10%左右。其中，礦山企業利潤下降30%左右。