有色行業(yè)減產(chǎn)初見(jiàn)成效，長(zhǎng)期熊市格局難改

從最新情況來(lái)看，有色行業(yè)內(nèi)的減產(chǎn)步伐或許不會(huì)就此停止。中國(guó)鎳生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)絡(luò)小組代表和國(guó)內(nèi)主要鎳鐵企業(yè)近日在北京召開(kāi)第一屆國(guó)際鎳生產(chǎn)企業(yè)交流會(huì)，國(guó)內(nèi)主要鎳鐵企業(yè)發(fā)表《中國(guó)中、高鎳鐵企業(yè)倡議書(shū)》，表示積極響應(yīng)中國(guó)鎳生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)絡(luò)小組于今年11月27日在上海發(fā)出的聲明，該聲明中提出2015年12月計(jì)劃減產(chǎn)1.5萬(wàn)噸鎳金屬量，2016年計(jì)劃削減鎳金屬產(chǎn)量不少于20%。

不過(guò)，多位業(yè)內(nèi)人士表示，盡管近期有色金屬因?yàn)闇p持而獲得了一定價(jià)格反彈，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，若供需關(guān)系沒(méi)得到改善，那么整體熊市格局并不會(huì)有根本性改變。

行業(yè)減產(chǎn)初見(jiàn)成效

今年以來(lái)，整體有色行業(yè)陷入了漫長(zhǎng)寒冬期，為了能夠有效應(yīng)對(duì)，有色行業(yè)中的鋅、鎳等行業(yè)率先減產(chǎn)，隨后有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱(chēng)的銅，行業(yè)內(nèi)的10家公司也宣布減產(chǎn)。

公開(kāi)資料顯示，今年11月27日，中國(guó)鎳生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)絡(luò)小組在上海發(fā)出聲明，提出2015年12月計(jì)劃減產(chǎn)1.5萬(wàn)噸鎳金屬量，2016年計(jì)劃削減鎳金屬產(chǎn)量不少于20%；隨后12月1日，江西銅業(yè)(600362.SH)、銅陵有色(000630.SZ)、云南銅業(yè)(000878.SZ)等10家企業(yè)發(fā)布聯(lián)合倡議稱(chēng)，計(jì)劃2016年減少精銅產(chǎn)量35萬(wàn)噸，目前的市場(chǎng)價(jià)格已背離行業(yè)基本面，建議國(guó)家積極采取收儲(chǔ)措施。

這意味著進(jìn)入12月份之后，有色行業(yè)全線進(jìn)入減產(chǎn)，而這一舉措也立馬收到了立竿見(jiàn)影的效果。根據(jù)最新的收盤(pán)數(shù)據(jù)顯示，12月23日收盤(pán)，滬銅主力合約報(bào)收36380元/噸，上漲0.08%，滬鋅主力合約報(bào)收10830元/噸，小幅上漲0.51%，而從整個(gè)12月以來(lái)，滬銅主力合約至今已經(jīng)上漲了4.15%，而滬鋅主力合約至今上漲幅度也達(dá)到了1.06%。

而在國(guó)際市場(chǎng)方面，近期有色金屬價(jià)格也有明顯回升。12月22日凌晨，國(guó)際銅價(jià)觸及了5周新高，接近4800美元/噸，國(guó)內(nèi)銅價(jià)單月反彈幅度為9.4%，鋁價(jià)單月反彈幅度為10.6%，鋅價(jià)反彈幅度為8.78%。

而在資本市場(chǎng)上，近期有色行業(yè)的表現(xiàn)也十分搶眼。12月23日收盤(pán)，有色金屬板塊今日?qǐng)?bào)收4796.08點(diǎn)，盡管較上一交易日下跌了1.9%，但是較上一月卻仍然大幅上漲了6.91%。其中，國(guó)內(nèi)銅業(yè)龍頭江西銅業(yè)(600362.SH)12月23日的收盤(pán)價(jià)16.62元，較11月最后一個(gè)交易日大幅上漲14.31%；鎳業(yè)方面，吉恩鎳業(yè)(600432.SH)12月23日收盤(pán)價(jià)13.42元，較公司停牌前最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格大漲43.07%；而在稀土行業(yè)方面，稀土業(yè)巨頭五礦稀土(000831.SZ)12月23日收盤(pán)報(bào)收22.38元，較11月最后一個(gè)交易日大幅上漲10.25%。

一位券商研究員表示，年底陸續(xù)開(kāi)始的減產(chǎn)潮對(duì)有色金屬價(jià)格形成一定的利好，外加上市場(chǎng)上多種有關(guān)收儲(chǔ)以及繼續(xù)減產(chǎn)的傳聞，都對(duì)有色金屬供應(yīng)收緊起到了一定作用。

近期銅價(jià)出現(xiàn)的反彈和此前10家企業(yè)倡議減產(chǎn)有著密切的關(guān)系。表示，減產(chǎn)35萬(wàn)噸產(chǎn)能，如果價(jià)格下跌還會(huì)減產(chǎn)更多。從供需平衡表上看，銅將持續(xù)緊平衡狀態(tài)，即不會(huì)大幅過(guò)剩，這對(duì)價(jià)格形成了支撐。

企業(yè)的聯(lián)合減產(chǎn)，以及市場(chǎng)上對(duì)國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)傳聞以及對(duì)央行祭出更多刺激舉措的預(yù)期都導(dǎo)致了近期銅價(jià)的走高。

值得注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)上的確流傳很多有關(guān)國(guó)家收儲(chǔ)以及減產(chǎn)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大的傳聞。比如鋁業(yè)方面，市場(chǎng)一度傳聞稱(chēng)，將以商業(yè)收儲(chǔ)模式先收100萬(wàn)噸，如果有成效，之后再收儲(chǔ)200萬(wàn)噸，三年內(nèi)不流入市場(chǎng)。但這也僅是流傳在市場(chǎng)的一種版本，均未得到肯定。

除了鋁業(yè)之外，銅業(yè)也有減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的傳聞，傳聞稱(chēng)，若銅價(jià)和盈利能力惡化，可能將原定的明年減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大至35萬(wàn)噸以上。而這一傳言也同樣未獲得權(quán)威部門(mén)和業(yè)內(nèi)的答復(fù)。

熊市格局仍難改

有色金屬價(jià)格的接連反彈，是否意味著今年以來(lái)就陷入疲軟的有色行業(yè)有望迎來(lái)弱勢(shì)格局的改變？多位市場(chǎng)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的反饋來(lái)看，現(xiàn)在就說(shuō)扭轉(zhuǎn)有色行業(yè)的弱勢(shì)格局還為時(shí)尚早。

其中作為宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的銅業(yè)，就是最為典型的例子。國(guó)內(nèi)銅企減產(chǎn)，影響供需平衡，對(duì)銅價(jià)來(lái)說(shuō)應(yīng)該是利好。但也只是改變短期情況，長(zhǎng)期還要看需求，如果需求不上來(lái)，冶煉廠減產(chǎn)報(bào)價(jià)也只是徒勞，價(jià)格只是反彈，不是反轉(zhuǎn)。

去年國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量796萬(wàn)噸，國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)銅都在20萬(wàn)噸以上，因此單從銅企削減的產(chǎn)量來(lái)看，不外乎杯水車(chē)薪，對(duì)基本面影響不大。因此銅企減產(chǎn)，一方面是為了提振銅價(jià)，縮減運(yùn)營(yíng)成本，實(shí)際上更是在商討明年銅精礦加工費(fèi)和合作等事宜，畢竟決定銅價(jià)的因素是銅精礦供應(yīng)和TC/RC(粗煉費(fèi)/精煉費(fèi))費(fèi)用，而上游銅精礦卻被國(guó)外壟斷，國(guó)內(nèi)銅企話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較小，因此此次事件對(duì)基本面和銅價(jià)來(lái)講只能有個(gè)短暫支撐作用。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，江西銅業(yè)與智利礦業(yè)公司安托法加斯塔達(dá)成協(xié)議，2016年世界銅加工TC/RC費(fèi)用為97.35美元/噸和9.735美分/磅。受全球銅市場(chǎng)不景氣狀況影響，這個(gè)價(jià)格比2015年銅加工費(fèi)分別下降9.65美元/噸和0.965美分/磅。

另一個(gè)值得注意的點(diǎn)是，盡管期貨市場(chǎng)錄得了一定量的漲幅，但是現(xiàn)貨市場(chǎng)依然沒(méi)有得到顯著的提振。12月23日，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)還出現(xiàn)了小幅下調(diào)，市場(chǎng)主流成交報(bào)價(jià)在36020-36100元/噸，均價(jià)36060元/噸，較昨日下跌220元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)廠商正常出貨，但下游買(mǎi)貨意愿低，總體交投不活躍。

除了銅之外，現(xiàn)貨市場(chǎng)上，現(xiàn)貨鋅則情況稍微好一些，現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)口鋅供應(yīng)偏緊，貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，由于價(jià)差逐步縮窄，國(guó)產(chǎn)鋅錠出貨略顯順暢，下游企業(yè)剛需變化不大，整體交投略有好轉(zhuǎn)；而現(xiàn)貨鎳價(jià)則出現(xiàn)下跌，昨夜倫鎳下跌205美元，導(dǎo)致今日國(guó)內(nèi)鎳價(jià)跟跌。當(dāng)前市場(chǎng)鎳需求疲軟，廠家低價(jià)出貨意愿低，成交清淡。