大宗金屬觸底反彈可持續

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

金價走勢向好,仍具上漲動力:我們認為金價仍具有一定上漲動力。

主要基于三點原因:第一,美國經濟波動性再現,美聯儲加息決心受考驗,10月加息可能性極低;第二,外匯管理多元化成趨勢,各國央行增儲黃金意愿漸強;第三,金價已然處于成本線附近,底部位置明顯。但仍需警惕十二月美加息風險。美聯儲年內加息預期猶存,黃金最大利空未出盡前,金價漲幅仍受限。

上周大宗商品價格走勢:上周金價上升1.73%,銀價上漲1.41%,WTI價格下跌4.78%,倫銅價格下跌0.13%,美元指數下跌0.18%,焦煤期貨價格走平,全球鋼鐵指數上漲1.28%,以及美國天然氣價格上漲0.55%。

本周評論:金價走勢向好,仍具備上漲動力。(1)美國經濟凸顯波動性,低通脹風險猶存,加息預期再減弱,10月加息可能性極低;(2)外匯儲備多元化成趨勢,央行購金意愿漸濃;(3)金價已然處于成本線附近,底部位置明顯。但仍需警惕美聯儲年內加息預期,金價受加息預期打壓漲幅或有限。

雙因素支撐基本金屬價格上漲,供給收縮+流動性寬松。細分為三點邏輯:(1)美聯儲加息延后,推升大宗商品估值;(2)嘉能可風險基本釋放,風險偏好回升,供給收縮預期強;(3)中國不斷推出利好需求回暖政策,或再加碼寬松。

看好鉛鋅價格,基本面向好最確定,供給收縮預期強。

小金屬中長期看好新能源、新材料。看好新能源汽車,FMC提價帶動碳酸鋰價格加速上漲。稀土減產刺激價格回暖。

組合走勢:海通組合10月走勢:海通有色組合周度上升8.05%,申萬有色指數上升8.34%,滬深300上升5.81%。

經濟指標簡述:上周美國經濟數據繼續走弱,通脹數據仍不見好轉,通縮風險或再令美聯儲考慮推遲加息時點。歐元區經濟復蘇勢頭放緩,且通縮風險猶存,歐央行或再度加碼寬松。中國方面,通脹數據不及預期,經濟復蘇之路仍漫漫。

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