虧損加大股價(jià)破凈 鋼企融資空間收窄

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高產(chǎn)量高庫(kù)存，帶來(lái)的是低鋼價(jià)低股價(jià)——鋼鐵行業(yè)的惡性循環(huán)正給上市鋼企融資“添堵”。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)昨天（19日）公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量173.18萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.3%；全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量215.63萬(wàn)噸，在連續(xù)兩旬減量后再度反彈。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，6月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)庫(kù)存量本旬末為1286.7萬(wàn)噸，較上旬末減少11.7萬(wàn)噸，庫(kù)存減量不太明顯。

今年春節(jié)以來(lái)，鋼鐵價(jià)格“跌跌不休”，但鋼企粗鋼日產(chǎn)量卻節(jié)節(jié)攀升，5月份上旬竟創(chuàng)下歷史新高219萬(wàn)噸/日，5月下旬雖有下降但6月很快又反彈。高產(chǎn)量的另一面是下游需求不振，導(dǎo)致鋼鐵庫(kù)存居高不下，鋼價(jià)陰跌不止。鋼鐵行業(yè)一位人士稱，產(chǎn)能過(guò)剩致鋼鐵行業(yè)普遍虧損，業(yè)內(nèi)曾寄望于企業(yè)自主控制產(chǎn)能，如今看來(lái)控制產(chǎn)能希望落空。

中鋼協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月末CSPI鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為101.83點(diǎn)，較年內(nèi)高點(diǎn)2月份的111.12點(diǎn)降8.36%；進(jìn)入6月第二周，這一指數(shù)年內(nèi)首次跌破100點(diǎn)，是自2009年6月份以來(lái)的最低水平。中鋼協(xié)預(yù)測(cè)，今年5月，鋼企虧損面或由4月的40%擴(kuò)大至80%。

鋼企虧損加大，鋼企股價(jià)成為墊底板塊。昨天交易個(gè)股中，股價(jià)最低的15家上市公司8家屬于鋼鐵企業(yè)。上證資訊顯示，以昨天收盤價(jià)計(jì)，34家鋼鐵上市公司中，17家破凈，破凈比例50%。

鋼企資金面捉襟見(jiàn)肘，而贏利能力低下，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)跌破凈資產(chǎn)成為鋼企融資的“絆腳石”。據(jù)悉，上市公司融資手段主要包括配股、增發(fā)、非公開(kāi)發(fā)行、可轉(zhuǎn)換公司債、公司債等，其中配股、非公開(kāi)發(fā)行、公司債沒(méi)有贏利的要求，而增發(fā)、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換債券等均要求最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。在行業(yè)普遍虧損背景下，夠不上“門檻”的不在少數(shù)。以行業(yè)最好公司寶鋼股份為例，2012年、2011年，其加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率僅分別為9.52%和7.02%。

此外，國(guó)有控股企業(yè)增發(fā)還必須遵循“國(guó)有股股東轉(zhuǎn)讓股份的價(jià)格不得低于每股凈資產(chǎn)”的規(guī)定。鋼企上市公司絕大部分是國(guó)企。在半數(shù)鋼鐵上市公司股價(jià)破凈的背景下，鋼企在資本市場(chǎng)的融資空間進(jìn)一步收窄——非公開(kāi)發(fā)行手段遇上“攔路虎”。6月中旬，本鋼板材因股價(jià)破凈決定終止2012年度非公開(kāi)發(fā)行方案，其超過(guò)30億元的募資計(jì)劃無(wú)奈擱淺。5月末，太鋼不銹稱，鑒于鋼鐵行業(yè)受到需求低迷、產(chǎn)能過(guò)剩影響，鋼價(jià)持續(xù)下跌，公司股價(jià)走勢(shì)較差，自申報(bào)公開(kāi)增發(fā)后，其股價(jià)始終大幅低于每股凈資產(chǎn)，繼續(xù)推動(dòng)公開(kāi)增發(fā)將不利于股東利益和國(guó)資監(jiān)管要求，公司向證監(jiān)會(huì)提交了撤回申請(qǐng)。

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