多晶硅歷史“冰點”再臨 光伏產業難言樂觀
三季度的最后一個月，曾經有著強烈市場回暖預期和不俗價格漲幅的多晶硅再次陷入市場低迷的怪圈。當月，多晶硅市場現貨報價在年初突破110美元每公斤的高點后，最終經歷半年的起伏而跌至45美元附近，已然接近2009年9月40美元的歷史低點。
噩耗接踵而至的是，僅僅一個國慶大假的短暫間隙，持續低迷的多晶硅市場就再度遭遇消息面的重創。近日，對價格掌控一直較為堅挺的歐美多晶硅廠商曝出，其在2012年新推出的長期合約最低報價原則上已達到40美元每公斤，甚至有機會觸及每公斤35美元價位，相較于目前50美元的合約均價，將出現大幅折讓。
這使得成本競爭原本就不占優勢的國內絕大多數多晶硅廠商由此遭受兩難。一廂是持續低迷的中下游需求市場的價格倒逼，另一廂則是國際大廠低成本競爭的價格遏制。海關數據顯示，2011年8月份我國多晶硅進口6473噸，刷新了自2010年11月以來保持的6153噸最高紀錄。在大量多晶硅流入中國市場，且價格低于國內的情況下，國內市場價格被再次拉低。
與此同時，記者采訪了解，目前國內光伏產業仍整體面臨較大的庫存消化壓力。其中，受歐美終端光伏市場下滑直接影響的中下游硅片及組件企業，三季度已普遍出現虧損，其四季度將很可能減產甚至停產，由此而及，上游多晶硅訂單低價出售以較少損失的概率較大，這使得四季度多晶硅市場價格有可能會雪上加霜。
值得注意的是，終端市場需求仍將持續低迷。多位業內市場人士稱，盡管歐洲市場在6月初落定了較為積極的光伏補貼政策，國內市場隨后也曾啟動支持政策，但因歐美債務危機深度影響，三季度初的多晶硅市場仍反彈甚微，未來預期或持續看淡，多重因素下，多晶硅價格將降至歷史低點。由此而及，上游多晶硅企業將整體面臨利潤理性回歸，而為確保利潤穩定，其惟有通過技改降低成本，提升市場競爭力。
現貨價或持續走低
從今年多晶硅價格走勢看，多晶硅市場在一季度一度出現強勢回暖。據記者當時調查(詳見2011年2月26日19版《多晶硅漲潮調查：短線放陽長線收陰》)，其下游市場實際上存在假象，在沒有真實需求的支撐下，半年內價格必然會出現回調。
此預判在二季度迅速成為現實。在下游需求市場不甚明朗的情況，包括上游多晶硅在內的光伏產業環節都在當時出現不同程度的價格下滑。而至6月底7月初，由于歐洲主要市場德國光伏補貼政策落地，原計劃下砍補貼的政策最終延期，以及國內光伏發電支持政策的相繼出臺，國內多晶硅市場才再次出現回暖。但由于終端市場的實際需求并沒有多大變化且持續萎縮，更在歐洲債務危機及世界經濟二次探底的利空氛圍下，其市場價格最終在9月再陷低迷。
據中國硅業協會提供的材料顯示，步入9月份后，國內多晶硅價格依舊沒有轉暖跡象。主流價格主要維持在35萬-40萬元/噸，較8月份進一步下跌8.5%左右，價格的持續低迷令廠商倍感煎熬，也使年內整個產業的后市充滿悲觀氣氛。而當月價格繼續下跌的原因主要有兩個。
一是下游電池片價格持續滑落。據國外權威光伏機構PVNEWS報價顯示，9月份國際硅晶圓及多晶硅電池片降價幅度分別達到了7.7%及4.8%。下游產量的快速增加及歐洲裝機量未達到預期導致下游市場整體乏力，受電池片下跌所帶來的聯動性影響，多晶硅不可避免受到拖累。
另一方面則是國外多晶硅現貨的低價沖擊。據稱，由于歐洲不少光伏企業在大環境惡化的情況下相繼減產甚至停產，流入到中國市場的多晶硅數量出現了明顯上升。國外低價多晶硅對本地市場的沖擊力也愈發明顯。有多晶硅廠商反映，盡管多晶硅在價格合理的情況下基本都能銷售出去，但是由于當前價格過低，一些成本較高的小廠商不愿繼續廉價銷售，因此選擇停產檢修等方式，也造成國外低價多晶硅市場比重上升，從而將市場價格被動拉低。
更為重要的是，目前全球光伏市場則仍處于供過于求的狀況，市場將以消化庫存為主。此前有數據顯示，上半年電池片庫存量已達11GW。這使得電池組件價格在過去的三個月出現了30%的降幅。據權威機構solarbuzz的最新統計顯示，歐洲市場今年的需求比去年同期減少了20%。如果國內廠商均按年初指標出貨，則預計將超出終端市場需求4.4GW.
該機構還稱，2012年將是具有挑戰性的一年，電池總產能將在2011年的基礎上增加50%，而終端市場的需求增長就目前來看預計卻小于25%。如果不能有效控制產量，明年年底組件庫存有可能飆升至22GW。全球的太陽能市場在2012年將繼續承受價格壓力。
由此不難理解，市場對于目前國際多晶硅大廠給出的2012年40美元的新長期合約仍持觀望態度。在他們看來，未來終端需求難以預估，光伏產業鏈包括硅晶圓、電池、模塊都面臨供過于求問題而減產，甚至停產，未來多晶硅價格肯定會遭受更大挑戰。
不過，也有機構認為，第四季度需求較第三季度要好，主要是2012年又將面臨補助下砍的問題，需求被迫提前出現，以趕搭2011年相對較佳的補助。但與此同時，下游終端業內人士也認為，需求會增加，但不會像過往般大幅的激增，所以供過于求的太陽光電產業鏈，預估仍難跳脫現況的困境，全球庫存壓力問題同樣存在。而第四季最關鍵的議價仍是多晶硅合約價格走勢，因為其關系硅片及電池廠的制造成本。
成本控制將成關鍵
市場供需短期難以扭轉使得處于光伏產業環節的廠商也面臨不同的窘境。處于產業中下游的硅片及組件商成為首當其沖的對象。截至目前，絕大部分企業已在二季度開始面臨持續虧損的狀況，部分中小企業已出現減產甚至停產。
據相關券商機構此前的統計，今年上半年，國內光伏全行業平均毛利率均出現下滑。其中，電池片與組件毛利同比下降5個百分點，多晶硅與產業鏈一體化企業毛利下降0.8個百分點。在美國上市的尚德、晶澳、中電光伏、賽維LDK等光伏企業，二季度業務均出現虧損。
三季度以來，電池組件持續走低，對于絕大部分企業來說，已很難有存活空間，企業虧損日益嚴重，盡管為了保證資金流動，很多光伏廠商寧可賠本也在艱難出貨，但是如果這樣的行情持續下去，近一半企業將面臨被迫停產的命運。當前包括Solarbuzz在內等多家專業機構都認為年底電池片及組件平均價格還會較9月份下跌15%-20%左右，屆時全球光伏產業很有可能將面臨一輪新的洗牌。
值得注意的是，與此同時諸如無錫尚德、常州天合、蘇州阿特斯等光伏巨頭則因為此前與上游廠商簽訂了價格較高長期合約，則面臨毀約賠付和持續虧損的選擇。
“由于此前多晶硅價格波動較大，下游大廠為規避原材料上漲的風險，一般都采取簽訂長單，鎖定成本的方式進行合同。但前提肯定是要能賺錢。”四川某大型多晶硅企業人士稱，目前有部分大廠是2008年簽訂的合同，長的達到10年，短的有5年，約定價格普遍比目前的現貨價高。
7月1日，無錫尚德宣布與MEMC公司終止了10年的合作協議，并支付了2.12億美元的巨額賠償金。據稱，終止合約后，尚德將不再需要按合約在2011~2016年間購買大約4.6GW的硅片，預計在接下來的5年內能為尚德電力省下大約4億美元成本支出。
對身處產業前端的多晶硅廠商而言，受中下游企業價格和成本倒掛的壓力，其價格也必然面臨下滑的局面。而與此同時，2011年國內多晶硅產能的持續釋放以及國外多晶硅的低價競爭，也使其不得不更多傾力于單位成本控制。
9月14日，多晶硅龍頭上市公司樂山電力公告稱，其將與天威保變聯手向從事多晶硅業務的子公司樂電天威增資3.82億元，以幫助該公司實施單條年產能3000噸的多晶硅生產線冷氫化技改。該項目擬定總投資達7.58億元，而通過技改，將有效降低多晶硅單位成本。
冷氫化技改是當前能顯著降低多晶硅生產成本的有效方法之一。光伏龍頭保利協鑫此前進行技改，已持續使得多晶硅單位生產成本從40美元降至目前的22美元左右，競爭力驟然提升。而目前國內大多數多晶硅生產商的成本在40-50美元之間，與國外25美元左右價格相比，根本毫無優勢。
“在目前的市場環境下，只有通過技改的多晶硅供應商才能確保原有穩定的利潤，對垂直一體化企業來說，更可以借此平滑其在中下游產品價格大幅下降的利潤分布，提升競爭力。”前述市場人士認為，依照目前多晶硅價格的走勢，國內很多廠商已經處于虧損的邊緣。長久下去，行業必然將出現整合，屆時八成的企業要遭淘汰。
市場供需內外交困
不過，對絕大多數多晶硅廠商而言，真正左右其產品價格的仍是下游終端市場的供需狀況。其中尤以歐洲市場為甚。統計數據顯示，2010年全球光伏新增裝機15.8GW，其中歐盟全年新增裝機達12.3GW。而德國2010年裝機達6.7GW，在全球市場份額中占到42.5%，作為全球最大的光伏市場，歐洲也由此占到國內90%的光伏市場份額。
牽一發而動全身。歐洲市場的光伏補貼政策也直接左右著國內光伏市場的供需變化。2010年9月，正是由于歐洲國家對光伏產業的補貼并未出現預期中的大幅縮減，該行業在冰凍兩年之后意外迎來爆發式增長。多晶硅市場價格更由此攀升至2011年初的110美元。
今年二季度，多晶硅市場價格再次與歐洲國家光伏補貼政策的落地緊密相連。行業機構信息顯示，歐洲主要國家太陽能市場需求在6月曾出現一個久違的小高潮。這使得當月國內的電池組件去庫存進度明顯。華寶證券分析師陳亮稱，到6月底組件庫存已從4月末的10GW下降為8GW，距離4-5CW的行業正常庫存水平已大為接近。
需求的動力主要來自全球最大光伏市場德國。據悉，5月29日深夜，由總理默克爾領導的德國執政聯盟就德國放棄核電時間表達成妥協。根據計劃，德國將于2022年前徹底放棄核能發電。太陽能發電、風電等新能源將彌補由此帶來的能源缺口。6月初，德國聯邦政府討論并批準了可再生能源法案修訂案，原計劃于2012年3月份開始生效的削減光伏上網電價補貼計劃也從可再生能源法案草案中移除。
與此同時，歐洲第二大市場意大利一度停止的補貼政策隨之明朗。此前，為了保證現有的安裝系統能夠在補貼下調之前順利并網，意大利政府已將現有的涉及削減光伏補貼的三號法案延期執行。
不過，歐洲債務危機的深度或許是市場未曾預料的。隨之的兩個月，歐洲市場需求在短暫的反彈后再次陷入低迷，相關補貼政策的執行也未見動靜。而與此相對應的是，國內中下游硅片及電池組件產能卻不斷攀升。這也最終使得下游供需再次失衡，而低價消化庫存遂也成為此輪光伏產業跌入低谷的導火索。
盡管國內也隨即出臺了光伏發電市場規�；瘑拥南嚓P刺激政策，但尚不成熟的中國需求市場顯然很難消除歐洲市場需求萎縮的影響。根據權威機構EnergyTrend稱，德國市場六月至八月的安裝量達到2GW，九月安裝量預估在1GW，使得德國2012年的補助修正在年初下調外，年中預料也將進行另一波下修，EnergyTrend預估下修幅度將會超過10%，因此2012年全年補助金額下修的幅度將超過20%。如果明年歐洲市場動能仍僅靠德國和意大利二大市場支撐，上述情況將對于歐洲市場的成長帶來不小的影響。
EnergyTrend由此認為，外在環境不利需求回溫，未來降價在所難免，廠商第四季獲利展望不佳。在中間廠商獲利不佳的狀況下，上半年獲利表現較佳的廠商將會受到其它廠商要求同甘共苦的壓力，在價格上有可能被迫做出進一步的調整以滿足客戶的期望。
值得注意的是，9月30日與10月31日分別是意大利與德國的光伏安裝截止日，市場人士普遍認為，這兩個國家的大部分企業肯定會在這兩個時間點之前抓緊申報項目，或許會給下游市場需求帶來一定動力。但可以確定的是，截至目前下游市場需求的持續低迷已使得上游多晶硅廠商的新合約價格跌入低谷。因此，供需堪憂的狀況能否扭轉仍尚需觀察。
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