有色金屬行業(yè)跟蹤報告:關(guān)注鋁板塊階段性機(jī)會
基本金屬-漲跌互現(xiàn),總體上揚(yáng)
上周基本金屬漲跌互現(xiàn),總體偏強(qiáng),LMEX 指數(shù)漲幅1.33%。分品種看,銅、鋁、鎳不同程度收獲漲幅。銅價上漲原因是近期主要銅礦產(chǎn)地罷工頻繁發(fā)生,市場預(yù)期銅精礦供應(yīng)趨緊;鋁和鎳價格上漲源于供需基本面顯著改善,庫存持續(xù)回落。特別是,中國保障房開工率大幅提升,將支撐鋁消費(fèi)強(qiáng)勁回升。
黃金--震蕩走強(qiáng)
上周金價進(jìn)一步走強(qiáng),周五COMEX 期金報收1631.2美元/盎司, 周漲幅1.71%。近期歐美債務(wù)問題以及通脹壓力不斷上升進(jìn)一步突顯黃金的投資價值。上周SPDR 黃金持倉量繼續(xù)大幅增加21.81噸,市場信心強(qiáng)勢回歸將繼續(xù)推升金價。
小金屬及鐵合金--鎢、銻價格反彈內(nèi)強(qiáng)外弱
上周國內(nèi)鎢、銻價格繼續(xù)反彈格局,上游精礦價格反彈幅度更大, 我們判斷下半年出口配額減少,從而供應(yīng)商預(yù)期海外價格有望走強(qiáng)而產(chǎn)生惜售心理。但是,本輪上漲中,海外價格明顯幅度較弱, 表明供應(yīng)緊缺現(xiàn)象并不明顯。由于三季度國內(nèi)外總需求均呈下降趨勢,鎢、銻價格上漲的持續(xù)性有待觀察。
有色金屬板塊--繼續(xù)分階段布局
有色板塊繼續(xù)回落,周跌幅1.57%,強(qiáng)于大市。鋁、銅板塊領(lǐng)漲, 幅度為0.94%和0.38%。主要受到中國保障房開工率上升消息的推動。近期,有色板塊相對大盤估值已攀升至歷史高位,接近去年11月的水平,仍需關(guān)注風(fēng)險。當(dāng)前仍然適宜分階段布局思路, 三季度重點(diǎn)關(guān)注鋁板塊。
上市公司投資建議--關(guān)注鋁板塊階段性機(jī)會
鑒于鋁行業(yè)庫存持續(xù)回落以及下半年需求回升預(yù)期強(qiáng)烈,鋁價有望在中期內(nèi)延續(xù)強(qiáng)勢。建議把握鋁板塊的階段性機(jī)會。重點(diǎn)推存業(yè)績彈性較大,生產(chǎn)成本具有優(yōu)勢的焦作萬方(詳見《鋁行業(yè)動態(tài)報告:春去春又回》2011.7.29) 近期重點(diǎn)推薦銅陵有色(業(yè)績高速增長,資源注入預(yù)期強(qiáng)烈) 中科三環(huán)(業(yè)績環(huán)比持續(xù)向好,成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng))東方鋯業(yè)(資源自給率上升,下半年業(yè)績增長提速)。
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