各地“交易所”瘋推白銀交易
白銀期貨尚未正式推出，全國各地已是一派“跑馬圈地”的景象。
從去年開始瘋漲暴跌的商品龍頭——白銀，不但在交易額上壓倒了黃金，也成為各地爭搶的香餑餑。迄今3個月不到的時間內，就有云南、廣西、湖南、江蘇等至少四地的地方“交易所”紛紛推出或即將上馬白銀交易品種。加上原有的上海黃金交易所、天津貴金屬交易所的品種、商業銀行的“紙白銀”和各家金商自己的電子盤，蔓延全國的“白銀熱”可謂此起彼伏。泛亞有色金屬交易所、南方稀貴金屬交易所、中國不銹鋼交易所……各地“分一杯羹”的熱情高漲。
業內人士表示，由于國際白銀價格回落，一哄而上的各類交易或在下半年面臨流動性風險，加之國內白銀交割機制并不完善，一旦市場進入蕭條，“裸泳者”的出現就為期不遠。
各地“交易所”瘋推白銀交易
盡管整頓之聲四起，但全國各地的大宗商品“交易所”仍然在瘋長。近幾個月來，這些“交易所”最為心儀的品種莫過于白銀了。一年來近乎翻倍的價格漲幅；上海市場將近十倍的成交額增長示范；投資者開戶人數幾何級數的增加；實物和虛擬交易的全面啟動——都讓白銀壓倒了黃金，成為貴金屬市場的新寵。
昨日，位于江蘇無錫的“中國不銹鋼交易所”的一紙通知，宣告又有一家地方“交易所”成為白銀玩家。該交易所在《關于推出銀交易品種征詢交易商意見的通知》中表示，根據交易商的建議，在多方調查、研究后，擬推出白銀交易品種。交易單位為1手（1手=1Kg），交易手續費為成交金額的千分之一。記者了解到，該交易所白銀品種的“保證金”為20%，據估算，目前白銀價格在8000元/公斤，那么1600元即可以做上一手。
事實上，“中國不銹鋼交易所”的主力品種是鎳，并有鉛、錫、鈷、銦等品種，今年5月24日，該交易所鎳合約共計成交突破2.3萬噸，主力合約成交量突破1.5萬噸，突破了LME鎳成交的平均值，其國際話語權可見一斑。這樣一家專業的交易所踏足白銀，一方面因為白銀是工業品的重要金屬之一，一方面也證明了白銀的市場魅力。
在這一現象背后，是從今年4月份起，各地交易所紛紛上馬白銀交易品種的現實。4月21日，“昆明泛亞有色金屬交易所”開市，推出了白銀和銦交易，允許個人投資者開戶交易，隨之成交極為火爆。6月16日，位于柳州的“廣西銦鼎有色金屬交易中心”也推出了白銀品種。6月28日，位于“中國銀都”——湖南郴州永興縣的“南方稀貴金屬交易所”開市，推出了白銀、銦、鉍等品種，其中白銀是20%的“擔保金”交易，手續費為萬分之八。
也就是說，不到三個月的時間，已經至少有四家“交易所”上馬或即將上馬白銀交易。另據記者了解，重慶、成都等地也有組建貴金屬交易中心的計劃。
上海黃金交易所有白銀（T+D）交易，天津貴金屬交易所也有白銀交易，商業銀行也有用戶廣泛的“紙白銀”業務。許多貴金屬公司也有連通外盤的各種電子交易。可以說，在白銀期貨正式推出之前，全國各地的白銀交易已是遍地燎原。
未來或面臨“蕭條”沖擊
為什么白銀品種會這么火爆？業內人士表示，這與各地方的利益訴求有關。
“白銀的火爆成交情況大家都看見了，”高賽爾金銀首席分析師王瑞雷表示。上海黃金交易所今年4月在白銀上漲高峰期的（T+D）日均成交額為167.07億元，這給了很多地方以示范，如果白銀交易保持火爆，那么“日進斗金”不是夢。即便這些地方的“交易所”日成交額只是其中的一個零頭，哪怕有個10億元，那么按照它們千分之一左右的手續費，每天也會有100萬的手續費收入，“這在財政上是很大的動力。”
另外，由于通脹預期的存在，民間的流動性也存在無處可去的狀態。近年來各地涌現的“交易所熱”，也正是因為這類偏好風險的資金存在，才有土壤生根發芽。
王瑞雷表示，從金融創新上說，白銀品種的紛紛冒出，說明了社會理財需求的強烈，“多幾個市場也是很正常的，”王瑞雷說，但這樣一哄而上的現象，也存在重復建設的隱患。“其實有幾個相對成熟的交易所和銀行為主體，就可以滿足白銀交易了，不需要那么多地方都有交易品種。”但是專家擔憂，盲目建設的后遺癥很快就要體現出來了。
數據顯示，進入6月份之后，隨著國際白銀價格經歷了暴漲暴跌后回歸穩定，上海黃金交易所的白銀（T+D）成交額就開始下降。整個6月份的成交額只有4月份和5月份的一半不到，近日甚至有些交易日只有20億甚至更少，這相對于高峰期已經少了逾八成。而記者從各方面了解，行業情況確實跟數據反映出來的一致，不管是銀行的“紙白銀”，還是各交易商自身的交易，都有不同程度的下滑，投資者開戶數也比以前少了很多。“大漲大跌之后要有一個陣痛期，市場要消化一段時間，而從國內特點看，沒有上漲行情的話，市場成交就難以活躍，第三季度市場的成交額難以樂觀。”專家表示。
“未來幾個月市場蕭條的話，對這些新上馬的品種打擊會較大，”王瑞雷分析，一旦成交下滑，必然會導致各地比拼手續費，而目前尚未引起重視的交割問題、代理商問題也會浮現。“一旦出現問題，恐怕會影響金融穩定。”另外，這些有地方政府為背景的“交易所”，雖然不至于出現道德風險，但在行情不佳的時候，其流動性風險也不得不防。
白銀期貨應加緊推出
此前，上期所理事長王立華在第八屆上海衍生品論壇上表示，今年力爭推出白銀期貨。上海市委常委、副市長屠光紹在同一會議上表示，下一階段上海將配合國家主管部門，推動白銀期貨的上市。上期所總經理助理席志勇也表示，適時推出白銀、瀝青等關系國計民生的大宗商品期貨品種，不斷完善期貨品種體系。而在2011陸家嘴論壇上，上期所總經理楊邁軍也提出了爭取在今年年內上市白銀期貨的目標。
可以說，白銀期貨尚未誕生，各地已經在“跑馬圈地”，因此業內人士呼吁白銀期貨應加緊推出。專家表示，上期所的白銀期貨是場內杠桿交易，讓投資者又獲得一條投資渠道，并且有助于盤活我國的白銀交易市場，讓企業有套期保值的放心場所。更重要的是，能給當前各類白銀交易樹立標桿，起到正本清源、帶頭示范的作用。
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