大陸期貨：市場仍將受壓震蕩
銅
上周五，滬銅日間繼續呈現出總體震蕩先抑后揚的走勢。最新主力合約1011最終收盤于56280元/噸，上漲0.09%。LME倫銅價格晚間則 受到美元繼續下跌的影響而繼續走高，前一交易日收盤價7290.2美元/噸，上漲0.53%。長江有色1#銅現貨均價則跟隨期價出現上漲，為56225元 /噸，上漲75元/噸。
首先，上海期貨交易所銅最新一周庫存數據顯示，上周銅庫存繼續減少9415噸，總庫存下降至104507噸。其次，從前期的低位52000元/ 噸附近到現在不斷沖高后達到56000元/噸上方，市場的投資風險偏好已然被再一次激活，市場開始受多頭信心劇增影響而在短期維持著高位震蕩行情。從日中 多次的空頭反撲和多頭減持來看，市場或許仍將繼續維持漲勢。但從另一方面來看，由于市場短期內并沒有受到明顯的空頭壓力，因此更多的多頭盈利并沒有得到清 洗，而這很可能導致在一定時間后市場價格突然回落的風險。此外，無論是宏觀經濟面還是技術面也都開始逐步的在最新價格附近形成一定的阻力。所以，綜合來 看，我們認為市場短期仍將面臨受壓震蕩的考驗。
從技術面來看，銅價在突破60日均線后又成功上沖至56000元上方。如今中期階段銅價可能將處于52000元~58000元的寬幅中期震蕩區間內，要繼續站穩58000元并真正轉牛，可能性較低。
鋁
隔夜晚間LME鋁大幅上揚，最高漲至2167美元，最終收于2159美元，較上個交易日上漲65.5美元，持倉增加了249手。國內上周五，滬 鋁主力1011合約低開低走，開盤于15510元，隨后震蕩盤整，盤中突現走低行情，最低走至15420元，尾盤收于15460元，小幅下跌了40元；持 倉繼續增加，達到6336手。
國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo鋁(Al)成交范圍15070-15100元，下跌35元。國外市場上，LME鋁庫存減少5325 噸，總庫存為4385300噸，貼水報于13.2美元，小幅下降。上交所公布的鋁庫存減少926噸至492264噸。根據中國物流與采購聯合會 (CFLP)周日(8月1日)公布的數據顯示，中國7月官方采購經理人指數(PMI)月率下滑0.9%，至51.2，創17個月以來的最低水平。6月為 52.1。數據顯示，中國官方PMI自2009年3月升至50上方后已連續第17個月保持在50的榮枯分界水平以上。2008年11月，該指數曾創出 38.8的紀錄低位。
自從突破了前期震蕩區間后，LME鋁走勢越發強勢，其庫存的持續下降為鋁價上行提供了良好的上升動力。淡季不淡的勢頭似乎開始有所蔓延，特別從 庫存流出地點來看，美國地區流出數量最為明顯，顯然美國經濟復蘇格局并未像經濟數據表現得那么弱勢，畢竟經濟指標存在一定的滯后性，加上目前貿易商逢低買 入囤積意愿，使得近期LME鋁價表現得比較強勢。鋁價目前離成本價格逐漸靠攏，除非出現經濟二次探底局面，否則很難再度出現跌破成本局面，市場抄底意愿逐 步加強。不過國內市場表現得相對弱勢，房地產調控并未出現放松跡象，加上消費淡季明顯，上升壓力依然較大，短期可能重現以往外強內弱格局，國內市場仍應謹 慎追漲。技術上，滬鋁在5日均線附近運行，均線繼續向上運行，K線則在布林通道上軌與中軌處，kdj有高位死叉跡象，但macd多頭明顯，仍屬多頭強勢， 關注美元指數以及資金動向，建議投資者短期謹慎追漲或者觀望。
鋅
隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開盤于1975美元，尾盤收于2010美元，漲幅為1.37%，持倉略微下降，達到22.6萬手；成交量小幅放大， 達到56534手。國內上周五，滬鋅主力1011合約小幅下跌，高開于16360元，隨后震蕩下行，最低走至16220元，最終收于16305元，較上個 交易日下跌10元，成交量為155萬手，有所縮減；持倉減少了22492手。
國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃鋅成交范圍15850-15950元，維持不變。國外市場上，LME鋅庫存為620350噸，增加 625噸，貼水報于28.5美元，小幅下跌。上交所公布的鋅庫存下降1108噸，達到242832噸。據莫斯科消息，Chelyabinsk鋅廠周四表 示，今年上半年鋅產量較上年同期增長56%，意味著俄羅斯最大的鋅生產商已經在經濟危機之后恢復生產。該廠在一份聲明中稱，上半年共計生產80,573噸 鋅及鋅合金，高于去年同期的24,327噸。其中44%銷往國內市場。Chelyabinsk由烏拉爾礦業金屬公司(UMMC)和俄羅斯銅業公司共同控 股，受到經濟危機影響，去年產量減少，因需求下滑且金屬價格下跌。UMMC已經表示，將恢復Chelyabinsk廠生產到危機前水準。
美元市場仍在下行通道中，金屬市場也掀起來一輪比較明顯的反彈行情，以銅為首的金屬市場上周持續上行，滬鋅也不甘落后，場外資金頻繁進入，多空 對持達到了相當高的程度，一方面對于美元下行以及經濟復蘇預期，導致市場人心逐漸企穩，加上近期國內市場屬于宏觀調控的空窗期，市場壓力小于上半年，壓抑 已久的金屬市場出現目前的反彈格局屬于意料之中。另一方面，擠壓金融泡沫的任務似乎已經完成了大半，目前市場也處于上下兩難階段，顧及到經濟復蘇情況以及 流動性收縮局面，調控的目的以及措施處于比較難以把握的階段，方向仍然相當不明了。不過值得注意的是，美元指數近期有可能出現技術性反彈的，金屬走勢可能 有所回落。技術上，滬鋅在5日均線上方運行，K線運行于布林通道上軌與中軌之間，均線繼續向上，上行壓力逐漸增大，多單及時止盈，建議投資者逢高減倉為 主。
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