未來政策動向或成為主導銅價走勢的關鍵因素
隨著經濟不斷復蘇，有色金屬基本面繼續向好，但未來政策動向可能會成為主導銅價走勢的關鍵因素。
銅價上漲和基本面改善不無關系，中國及全球需求回升、供給增幅較弱支撐銅價不斷走高。而與此同時，投資需求的增強以及內外盤套利機會的顯現也為銅價走 高起到了推波助瀾效果。但隨著銅價不斷高漲、消費旺季的削弱以及政策的不確定，市場對銅價走勢也開始顯得謹慎，特別是近期政策面對于房地產行業的打壓，更讓參與者感到絲絲寒意。
2009年是全球經濟危機逐漸復蘇的一年。各主要經濟體通過各項經濟刺激政策將各國經濟從極度衰退中拉回復蘇之路。而在危機前后，各大宗商品價格也從 大幅暴跌中轉變為穩定回升。銅2008年底收盤略高于3000美元/噸，至2009年底收盤7408美元/噸，暴漲140%左右。從表觀消費來看，由中國 拉動的表觀需求為供需關系中“需”的一方加了一個重重的砝碼，這也順理成章地令2008年消費萎縮的市場供需關系猛然轉變。但歐美經濟體緩慢的復蘇之路使 得其實際需求相對疲弱，國際庫存不斷攀升，這也令表觀消費和實際消費之間關系更讓人難以揣摩。
中國表觀需求最強
自雷曼兄弟倒閉后，全球經濟一片恐慌，各商品消費需求大幅下滑，導致商品價格大幅下跌。與此同時，美國次貸危機愈演愈烈，范圍不斷擴大，包括歐洲、日本等國家和地區也隨之卷入危機旋渦，實體經濟受到重創。為了挽救實體經濟，各國政府積極推出刺激政策，包括極度寬松的貨幣政策以及各產業振興方案。其中又 以中國推出的四萬億投資計劃和十大產業振興規劃最為引人矚目。銅市方面，政府出臺了有色金屬振興規劃立竿見影，各級政府加大收儲力度大幅消化由此前消費不 旺導致的過剩存貨，對銅價形成支撐。此外包括對汽車、船舶業的振興規劃也對有色金屬有很大的支撐作用。國際市場方面，受到中國政策的鼓舞，中國進口銅量大 幅攀升，整個2009年，精煉銅進口量猛升至310萬噸以上，同比增幅超過130%，其中上半年同比增幅超過180%。無疑，中國因素成為2009年全球 銅市最大的亮點。
罷工致供給預期減弱
2009年下半年開始，倫銅價格已經回升至5000美元/噸附近，銅價的不斷攀升在一定程度上抑制了中國進口需求。2009年下半年精煉銅進口量從上 半年同比增長180%回落至同比增長85%，下、上半年環比甚至出現了下滑。而歐美經濟體復蘇緩慢，國際銅消費量較弱，倫銅庫存也開始從7月中旬節節攀 升。但對經濟良好的預期以及國際大型銅企頻頻罷工令銅價延續了此前上揚勢頭。2009年下半年，多家銅礦、銅企涉及罷工或罷工威脅，其中最典型的包括智利 Spence銅礦、智利Codelco下屬Chuquicamata銅礦、贊比亞KCM銅礦等。大量銅礦罷工引發市場對于未來銅供給的憂慮，成為支撐銅價的一大重要因素。
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