有色金屬行業：鎳，來自中國的正面因素有限
鎳生鐵產量的削減阻止了市場的進一步惡化，但對基本面改善有限盡管鎳生鐵產量的削減使得市場供應過剩壓力減弱，但短期內不足以使市場出現供不應求。回轉窯礦熱爐(RKEF)產能的增加以及仍舊疲弱的紅土鎳礦價格對鎳生鐵的產量形成支持;不銹鋼需求依舊不溫不火;而負套利的狀況顯示亞洲注銷倉單的大幅上升不太可能是由中國需求推動。不僅如此，近期鎳價格的上漲甚至可以使得鎳生鐵產量出現反彈，盡管眼下依舊低迷的需求使得鎳生鐵廠家謹慎復工。
誠然，除了美國和歐洲的貨幣政策刺激，如果中國精鎳進口出現較大增長，將是正面市場情緒的關鍵來源。
但目前來看，我們不認為這種情況會出現。
鎳價接近我們的目標價，但若進一步上升還需更多積極信號經過近期的上漲，鎳價格超過了18.000美元/噸，略高于我們的預期(四季度均價17，740美元/噸，2013年均價17，800美元/噸)。我們認為，價格的進一步上升需等到全球需求更有力回升，或者全球供應擴張明顯受阻。我們認為當前價格下市場不會出現短缺，且邊際供給承壓不足，因此我們的鎳價格預測或存在下行風險。
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