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上�，F(xiàn)貨鎳周報（2009.10.01-10.09）

本周LME綜合鎳收盤19350 美元/噸，較上周上漲1800美元，漲幅10.26%，本周倫鎳均價為18206 美元，庫存121416 噸，環(huán)比增加0.42%，行情單邊上揚，鎳價盤中最低下探至16900美元，最高上摸19397 美元。本周倫鎳行情追隨美元和金價走勢的指引。本周美元指數(shù)在G20國峰會結束后就立刻重回下降通道，引發(fā)國際大宗商品價格全線上漲，尤其是國際黃金價格連續(xù)四天刷新歷史新高，漲勢如虹，激勵原油和金屬一起手拉手上漲，加之周末美國公布的當周初請失業(yè)金人數(shù)下滑，以及美國鋁業(yè)公司季度業(yè)績盈利的利好，推動華爾街股市強勁上漲，再次烘托鎳價走高。
    目前從技術形態(tài)上看，倫鎳行情已經重回升勢，弱勢美元和強勁股市助推了金屬上漲，倫鎳經過連續(xù)四天的上漲后又回到前期19600元附近的平臺整理位置，此平臺的阻力非常堅固，預計倫鎳不會一帆風順地一躍而過，震蕩將不可避免。

以下是倫敦國際金屬期貨市場本周各品種收盤一覽表      （單位 美元/噸 ）

上海現(xiàn)貨鎳行情：

上海金屬價格指數(shù)(SHMETindex)上漲567.53點，漲幅2.41%，報24097.50點。

今天受倫鎳上漲帶動，金川集團今天將金川鎳出廠價上調了6000元，至134000元/噸。國內鎳市場報價大漲8000元，報在135000-136000元/噸。因今天是節(jié)后第一天，俄羅斯鎳貨源較少，以及進口鎳價格倒掛嚴重，今天俄羅斯鎳報價已經接近金川鎳價格。也正因為是節(jié)后第一天，而明天又是周末，今天成交不好。有貨的貿易商出貨意愿較弱，下游采購積極性也不是很高。

消息面：

周日（9月27日）加拿大所屬HudBay在危地馬拉（Guatemalan）一個鎳礦發(fā)生騷亂。造成1人死亡13人受傷，其中8人受到槍傷，這其中有保安5人，但保安是不攜帶武器的。之前軍營曾有3只AK-47槍只被盜。當?shù)卦�有土地糾紛事件。該礦是1977年被加拿大HudBay公司收購，按當時的80年代，該礦價值10億美金。目前該礦已經關閉，事態(tài)正在調查和處理之中。

在剛剛過去的國慶長假期間，歐盟和美國接連對中國鋼管企業(yè)揚起了所謂反傾銷的大棒。當?shù)貢r間10月6日，歐盟部長理事會發(fā)布公告稱，裁定中國輸歐無縫鋼管對歐盟產業(yè)構成損害威脅，決定征收17.7%～39.2%的最終反傾銷稅。而隨后一天，美國商務部也宣布，將對中國出口的無縫標準管、管道管和壓力管展開反傾銷和反補貼調查。代表國內鋼廠利益的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會稱，將積極與中國商務部溝通，強烈呼吁中國政府采取法律手段介入，不排除將本案提交世貿組織爭端解決機制。

目前基本金屬潛在利多因素：下周一（09.10.12）LME年會的預期主題、Vale公司在加拿大薩德伯里（Sudbury）和沃西灣（Voisey Bay）的罷工因工會同礦主相互在走法律程序的起訴，拖延或有到年底的可能，這兩座礦山產能占全球鎳礦產能近8%。

美國勞工部周四報告，美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)降至1月以來最低水平，表明美國勞動力市場已經開始逐步好轉。此外，零售商公布的上月同店銷售額數(shù)據也大多好于預期。

澳大利亞央行10月6日決定上調基準利率，并宣布此后將采取更多升息措施，澳大利亞央行今天決定將其基準利率上調25個基點，至3.25%，是20國集團成員國中第一家升息的央行，原因是全球性的金融危機已經趨于緩和。不過，對許多分析師來說，該行的升息之舉仍舊令其感到驚奇。

北京時間10月8日晚間消息，據國外媒體今日報道，雖然正有跡象表明歐元區(qū)經濟處于復蘇的進程當中，但歐洲央行周四仍舊決定將其基準利率維持在1%的歷史低點不變,英國央行也維持英鎊基準利率在0.5%不變。

技術面：

目前倫敦LME鎳價已經沖破所有短期均線阻力，技術指標MACD紅色能量柱持續(xù)擴張，表明短期倫鎳走勢已經擺脫弱勢調整的格局，行情恢復上升通道。當前倫鎳技術支撐位在17400 美元，壓力位是 19600 美元。

不銹鋼廢料方面：

長假期間，LME鎳出現(xiàn)大幅上漲，昨日LME綜合鎳收19350美元，較節(jié)前大幅上漲2350美元，對節(jié)后國內不銹鋼及不銹鋼廢料市場產生較大影響，今日國內不銹鋼廢料價格出現(xiàn)普遍上漲，由于累計效應明顯，上漲幅度偏大。    短期來看，LME鎳近日表現(xiàn)雖然較為強勢，但其后市能否持續(xù)走強還有待進一步觀察，筆者認為，10月份LME鎳走勢仍面臨較大壓力，不排除有繼續(xù)下探的可能，不銹鋼廢料的十月份行情仍存在較大不確定性，還需謹慎對待。

今日國內不銹鋼廢料報價出現(xiàn)上調，主要是受外盤鎳價大幅上漲刺激，但從上漲幅度來看，謹慎的態(tài)度仍然較為明顯，說明市場短期壓力仍然存在。僅從不銹鋼廢料市場近期走勢來看，市場需求疲軟，成交略顯不濟，“有價無市”的特征仍然較為明顯，今日國內304廢料主流報價為13000元/噸，最高報13400元/噸，最低報12700元/噸，上調400元/噸左右。

從9月份以來國內不銹鋼廢料市場成交方面來看，較8月份比有明顯下滑，一方面是因為近期國內市場304廢料現(xiàn)貨資源略顯緊張，再經過鋼廠7-8月份的消化后，市場現(xiàn)貨資源量大幅下滑，從而對市場成交造成一定影響；另一方面，由于前期LME鎳已經累計較大跌幅，部分有貨的貿易商大多對不銹鋼廢料后市表示看好，出貨意愿不高。

海關統(tǒng)計數(shù)據顯示，今年8月份我國共進口不銹鋼廢料為3.45萬噸，環(huán)比大幅下滑27.4%，而之前兩個月的進口量分別上升24.6%和13.3%，但累計進口量為27.3萬噸，仍位于歷史高位。據分析，8月份我國不銹鋼廢料進口量大幅下滑，主要與國內外不銹鋼廢料價格差的消失存在著較為密切的聯(lián)系。

據分析，今年二季度，國外不銹鋼廢料價格遠遠低于國內，國內不銹鋼廠為了控制成本，大多采購進口不銹鋼廢料，但從6月份開始，隨著LME鎳價的持續(xù)走高，國外不銹鋼廢料價格也出現(xiàn)大幅上漲，而國內不銹鋼廢料漲幅相對滯后，導致兩者之間的價格差逐步消失。6月份以來，國內不銹鋼廠再度把不銹鋼廢料的采購方向轉向國內，這也是導致8月份我國不銹鋼廢料進口量大幅下滑的最主要原因。

受LME鎳價上漲影響，近日國內鎳鐵價格也有所上調，但上調幅度不大，市場需求低迷仍然是制約鎳鐵行情的主要因素之一，而前期恢復生產的鎳鐵企業(yè)又增加了鎳鐵市場供給，導致市場低品位鎳鐵供應過剩，市場價格也開始下滑，部分鎳鐵企業(yè)開始轉產中品位鎳鐵，因為其具有明顯的價格優(yōu)勢，后期很可能會搶占不銹鋼廢料的市場占有率，從而對不銹鋼廢料后市行情產生較大威脅。

今日國內不銹鋼廢料報價出現(xiàn)普遍上調，其中304廢料價格主流報12900-13000元/噸上下，上調400元/噸左右，最高報13500元/噸，最低報12700元/噸，316報18700-19200元/噸，430廢料報5000元/噸左右，201廢料報6000元/噸上下，整體而言，今日國內不銹鋼廢料市場成交量很少，大多仍保持觀望態(tài)度。

鎳鐵方面：

受LME鎳價大幅回調、鎳鐵市場需求萎縮等因素影響，本月（2009.09）國內鎳鐵市場報價略有下調，但調整幅度不大，目前，國內鎳鐵市場報價仍以江浙、山東、內蒙等地區(qū)為主，其中鎳含量4~7%的中鎳鐵出廠價已經降至1400元/鎳點，較前期下調20-40元/鎳點，同期高品位鎳鐵（10≤Ni≤13）出廠價也有所下調。

據分析，鎳鐵價格下調主要與LME鎳價走弱有關，9月份以來，LME鎳一直處于盤跌趨勢之中，電解鎳價格的持續(xù)回落，壓縮了鎳鐵與電解鎳的比較效應，給鎳鐵市場行情帶來較大壓力，但與電解鎳的跌幅相比，9月份國內鎳鐵價格的跌幅仍相對較為溫和。

從9月份以來國內鎳鐵市場的供需基本面來，較前期出現(xiàn)了些較為明顯的變化，今年二季度以來，LME鎳價一直處于上升趨勢中，給國內不銹鋼市場帶來一段上升行情，國內不銹鋼廠的產量也一直維持在高位，拉動鎳鐵的價格也跟著逐步走高，市場對鎳鐵的需求量也出現(xiàn)明顯放大，鎳鐵生產企業(yè)呈現(xiàn)“產銷兩旺”的繁榮局面。在利益的帶動下，前期停產的鎳鐵企業(yè)陸續(xù)恢復生產，6月份開始，市場鎳鐵供給明顯增加，而不銹鋼的滯銷導致不銹鋼現(xiàn)貨庫存大量積壓，對鎳鐵的需求量也持續(xù)走低，8月下旬開始，國內鎳鐵市場走勢就有所走弱。

從目前國內鎳鐵市場的形勢來看，行情不容樂觀，特別前期一向被市場看好的低鎳鐵市場，競爭呈白熾化，利潤空間也大幅降低，受此影響，部分低鎳鐵企業(yè)轉產中鎳鐵或生鐵，低鎳鐵市場的壓力由此可見一斑。

另外，根據海關數(shù)據顯示，今年上半年中國共進口了約185,000噸（鎳金屬當量），但上半年國內鎳消費量預計在181,000噸左右，供應過剩明顯，再加上國內產量，目前國內鎳庫存或已高至10萬噸水平，給電解鎳后市帶來很大隱患，一旦下半年宏觀經濟并未如預期那樣樂觀，或國家的貨幣政策出現(xiàn)調整，將對電解鎳后市造成較大沖擊。
    從宏觀上來看，雖然目前國內經濟整體回暖，但出口形勢整體依舊嚴峻，內需對經濟拉動的作用也尚不明顯，上半年4萬億的經濟刺激計劃雖然帶來了復蘇，但也催生了泡沫和產能過剩。日前國務院常務會議明確表示將出臺措施抑制包括鋼鐵在內的部分行業(yè)產能過剩和重復建設，而產能嚴重過剩的不銹鋼產業(yè)毫無疑問將受到影響。此外，由于前期全球規(guī)模執(zhí)行較為寬松的貨幣政策，貨幣的流動性過剩已經引起市場對通貨膨脹的擔憂，使得下半年不管是不銹鋼市場還是鎳鐵市場都存在著政策性風險。
    單看10月份鎳鐵市場行情，仍面臨較大的回調壓力：首先，國內不銹鋼市場庫存高企，必將影響市場對鎳的需求，將使鎳供應過剩的形勢進一步加��；其次，從技術指標來看，LME鎳10月份仍處于回調期，很可能會走出二次探底的走勢；再次，宏觀經濟回暖跡象日趨明顯，政府的經濟刺激計劃有望暫告一段落，一旦貨幣政策出現(xiàn)收緊信號，必將對商品市場價格形成大的打壓；綜合而言，筆者認為，10月份國內鎳鐵走勢仍以回調為主。

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