Chinatungsten Onlineによる最新のタングステン市場分析
2025年10月、中國のタングステン市場は全體として、慎重な監視と安定化から、力強い上昇へと転換しました。月前半は、9月の価格下落と國慶節の影響を受け、市場參加者は慎重かつ警戒的な姿勢を維持し、価格は局地的な圧力にさらされました。月後半には、タングステン原料の供給がさらに逼迫し、製錬業者が堅調な長期契約価格を維持し、コスト転嫁効果が顕著になったことで、市場の信頼感は回復し始めました。投機筋の熱狂が急速に広がり、新たな集中的な価格上昇を引き起こしました。わずか半月の間に、タングステン精鉱とパラタングステン酸アンモニウム（APT）の主流価格は10%以上急騰し、過去最高値を更新し続けました。タングステン粉末と炭化タングステン粉末もこれに追隨し、炭化タングステン企業はタングステンとコバルトの原料コストの高騰に直面し、新たな値上げ通告を行いました。
1.1 タングステン価格上昇の理由
(1) 需給不均衡が価格上昇の基盤を築く
供給面では、國家の生産抑制政策が引き続き効果を発揮しています。タングステンの年間採掘割當量はまだ正式に発表されていません。環境?安全検査の正常化、製錬所における季節的なメンテナンスと減産の見通しと相まって、タングステン原料のサプライチェーンは概して逼迫しています。タングステン保有者は低価格での売卻を躊躇し、市場を支える強い意志を持っています。需要面では、新エネルギー、航空宇宙、エレクトロニクス、防衛といった戦略的新興産業における高性能タングステン材料の需要が著実に増加しています。伝統的な超硬工具セクターは、経済狀況やコスト要因によってやや抑制されているものの、依然として堅調な調達需要を維持しています。全體として、市場の需給ファンダメンタルズにおける構造的な矛盾は顕著であり、売り手市場は足元比較的堅調に推移しています。
(2) マクロ環境が市場心理を活性化
世界経済の回復をめぐる不確実性と地政學的競爭の激化は、主要鉱物資源の戦略的価値をさらに浮き彫りにしています。歐米などの先進國は、タングステンサプライチェーンの安全保障體制の構築を加速させており、タングステン資源をめぐる世界的な競爭を激化させています。世界のタングステン産業チェーンのリーダーとして、中國の市場參加者はタングステンの戦略的特性に対する認識を深め、市場心理を大きく押し上げています。
(3) 資本流入が価格弾力性を高める
タングステン市場の投資ポテンシャルは徐々に顕在化しつつあります。投機資本と産業資本の參入が加速し、上場タングステン企業の株価が上昇し、タングステン原料企業のキャッシュフローが改善し、産業チェーンへの信頼がさらに高まり、市場の投機的な雰囲気が強まっています。しかしながら、資本の「諸刃の剣」効果には注意が必要です。資本は利益主導型で、その影響を受けやすいため、短期的な上昇モメンタムを増幅させる一方で、潛在的な調整の芽を撒き散らす可能性があります。センチメントの変化や利益確定の動きが見られれば、価格変動が激化する可能性があります。
1.2 將來のタングステン市場下落リスク
(1) 過剰供給：タングステン採掘割當量、拡張プロジェクトの進捗、原料輸入が予想を上回った場合、市場の供給圧力が高まる可能性があります。
(2) 限界需要のシフト：下流の超硬合金企業はコスト転嫁に困難に直面しています。末端需要の伸びが鈍化すれば、高価格原材料の受け入れが減少するでしょう。
(3) 資本枯渇リスク：流動性の逼迫やマクロ政策の転換は、投機筋のセンチメントを冷やし、利益確定の動きを誘発し、価格下落を加速させる可能性があります。
(4) マクロ要因ショック：世界的な経済不況、貿易障壁の激化、代替材料技術の飛躍的進歩は、いずれもタングステンの戦略的プレミアムを毀損する可能性があります。
2025年10月31日時點のタングステン製品価格
2025年1月から10月31日までのタングステン価格動向
