泛亞交易所流動(dòng)性危機(jī)的原因

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

9月24日，泛亞有色金屬交易所再出《對(duì)目前流動(dòng)性危機(jī)中各方關(guān)心問題的說明 兼駁部分媒體的不實(shí)報(bào)道》的公告對(duì)投資者越來越熱的維權(quán)事件做出回應(yīng)。公告解釋流動(dòng)性危機(jī)出現(xiàn)原因是多方面的包括：

泛亞風(fēng)控機(jī)制的遺憾

交易所自2011年11月7日推出委托受托業(yè)務(wù)（當(dāng)時(shí)名稱為“委托交收制度”），連續(xù)四年保持高流動(dòng)性，已受托資金每日均能實(shí)現(xiàn)申報(bào)轉(zhuǎn)讓了結(jié)，并實(shí)現(xiàn)T+1日到賬收回，正常運(yùn)營(yíng)期間客觀上做到了資金隨進(jìn)隨出，包括千萬級(jí)、億級(jí)的大資金。委托受托業(yè)務(wù)并非剛剛推出的新業(yè)務(wù)，逐步建立了較為完整的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)了有效管理。但同時(shí)交易所也認(rèn)識(shí)到，因?yàn)?/SPAN>38號(hào)文的驗(yàn)收遲遲未能收尾，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)、國(guó)企、上市公司難以參與交易所業(yè)務(wù)，使得客戶資產(chǎn)難以有效結(jié)構(gòu)化，無法應(yīng)對(duì)多因素并發(fā)的極端風(fēng)險(xiǎn)。為此啟動(dòng)了平準(zhǔn)基金制度、洽商保險(xiǎn)方案、推動(dòng)通過38號(hào)文、啟動(dòng)上市計(jì)劃為企業(yè)增信等措施，在此進(jìn)程中，仍未避免各種綜合因素導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。

泛亞交易制度調(diào)整的隱患

交易所按照省市兩級(jí)清整辦依循證監(jiān)會(huì)要求落實(shí)T+5政策，將現(xiàn)貨交易制度由T+1 改變?yōu)?/SPAN>T+5，成為全國(guó)乃至全球現(xiàn)貨交易市場(chǎng)先例，這一交易制度的實(shí)施破壞了現(xiàn)貨掛牌業(yè)務(wù)流動(dòng)性，絕大部分原交易參與者退出市場(chǎng)，直接的后果是現(xiàn)貨買賣交易量急劇萎縮至不足原來的1%，同時(shí)也導(dǎo)致無法賣出違約受托方代持的貨物，削弱甚至喪失了風(fēng)險(xiǎn)處置能力。

2014年底，為配合云南省交易場(chǎng)所清理整頓工作的順利完成，交易所取消了賣出申報(bào)交易，使得盤中原有約50%結(jié)構(gòu)化業(yè)務(wù)資金成為全流通業(yè)務(wù)資金。

以上兩點(diǎn)持續(xù)疊加發(fā)酵，風(fēng)險(xiǎn)不斷累積！爆發(fā)危機(jī)已成必然。

交易所從2015年1月開始，持續(xù)不斷向監(jiān)管部門口頭、書面匯報(bào)，懇請(qǐng)監(jiān)管部門尊重市場(chǎng)規(guī)律，改變交易規(guī)則，恢復(fù)行之有效的市場(chǎng)風(fēng)控體系，同時(shí)盡快完成清理整頓備案收尾工作，恢復(fù)交易所信用。時(shí)至今日仍在等待相關(guān)部門的審批。

股市風(fēng)潮的沖擊

今年初罕見的急劇上漲股市吸引了大量資金集中離場(chǎng)轉(zhuǎn)投股市，爆發(fā)交易所業(yè)務(wù)擠兌風(fēng)潮，也成為上述累積風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火索。

幕后勢(shì)力的操縱和煽動(dòng)

危機(jī)發(fā)生后，有幕后勢(shì)力惡意打壓泛亞主要交易品種價(jià)格，并通過個(gè)別媒體和網(wǎng)絡(luò)不斷惡意編造和傳播謠言，曲解誹謗，損毀交易所信譽(yù)。建立并操控客戶QQ群、微信群，制造和煽動(dòng)客戶恐慌情緒，同時(shí)刻意煽動(dòng)客戶無視法律關(guān)系、無視合同文本，非理性維權(quán)，擴(kuò)大擠兌危機(jī)，使得危機(jī)初起時(shí)交易所做出的努力不斷被更多的恐慌性擠兌抵消而付諸東流。

同時(shí)，全球宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)導(dǎo)致包括稀有金屬在內(nèi)的各類大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，使泛亞盤面雪上加霜。

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