有色金屬行業：震蕩來臨，精選個股

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

基本金屬維持弱勢，倫錫大漲。上周，中國經濟數據疲弱，美聯儲加息預期猶存，基本金屬繼續承壓。滬鎳跌幅1.1%，中國不銹鋼減產及鎳供應過剩令價格難有返升之力；滬鉛因國內現貨市場供應偏緊上漲1.1%。滬鋅下跌0.8%，盡管國內冶煉廠惜售鋅錠，但現貨保值盤和進口鋅的流出令價格承壓明顯。鋁價受國內鋁廠減產傳言提振，中間商逢低積極接貨令跌速相對緩和，跌幅僅0.4%。倫錫受益于低庫存和印尼限制錫出口預期逆市大漲6.1%。

黃金下跌0.3%，白銀上漲0.6%。上周，美國公布二季度勞工成本數據創三十年新低，美國薪酬增長乏力短期緩解加息預期，黃金企穩小幅反彈。

稀土繼續下跌。稀土下游需求疲軟，終端需求低迷，商家普遍對后市持悲觀心態。近期市場成交量偏少，產品供大于求現狀難改，供應商出貨積極。

小金屬鎢、鉬、鉍和銦跌幅明顯，碳酸鋰繼續一枝獨秀。下游需求疲弱，鉍、銦價格受泛亞流動性危機影響，繼續承壓下行。鎢礦市場整體成交清淡，因鎢礦山不愿低價銷售鎢礦現貨。鉬產品價格因下游鋼材需求疲軟難止跌勢。電池級碳酸鋰等鋰電相關品種小幅上漲。

震蕩來臨，精選個股。盡管各類傳言令市場情緒不穩，但有業績支撐和估值彈性的標的，在目前的震蕩市中回撤少，彈性高，從短期交易和長線配臵角度看均有很大價值。

建議重點關注天齊鋰業、亞太科技、橫店東磁、格林美、中金嶺南和盛屯礦業。天齊鋰業：1)控股塔利森、入股扎布耶、收購銀河鋰業，中上游鋰資源壟斷能力大幅提升；2)碳酸鋰價格繼續看漲(新能源車需求拉動、厄爾尼諾供應沖擊及碳酸鋰冶煉產能推遲)，業績彈性大；3)現價對應 2016年PE41x。

亞太科技：1)鋁加工主業質地過硬，未來三年復合增速 30%左右，2015年中報預增48%；2)3D 打印模具修復空間廣闊，商業模式接地氣，2015年有望兌現業績； 3)資本運作空間大，外延并購預期強烈；4)現價對應2015年PE33x。中金嶺南：1)攜手安泰科，有色互聯網+大幕開啟；2)大股東注礦預期強烈；3)鋅在工業金屬中基本面最佳，Q4有望走出歷史底部。盛屯礦業：1)有色供應鏈金融第一股，有望率先完成有色全產業鏈 O2O 閉環，執行力強，利潤釋放潛力大；2)礦山主業持續擴產，增儲與并購預期較強。3)現價對應2016年PE29x。橫店東磁：1)磁材和光伏主業穩定增長，現價對應2015年27x；2)外延并購預期極為強烈。3)員工持股成本價22.46，較強安全邊際。格林美：1)增值稅即征即返30%，利好業績；2)力推回收哥，進軍再生行業互聯網+；3)內生業績順暢釋放，外延整合開啟；4)現價對應2016年32x。銀邦股份：1)2015年業績大底，2016年向上拐點明確；2)飛而康利好不斷，3D 打印龍頭地位進一步夯實，業績釋放在即；3)民參軍空間廣闊，今年有望拿到訂單。

好戲在后頭，積極關注四大主線。一是國企改革，重點關注中金嶺南、中鎢高新、廣晟有色等；二是轉型+并購，有色企業轉型升級的方向包括工業4.0、3D 打印、新材料、互聯網+、供應鏈金融等。重點關注盛屯礦業、楚江新材、銀邦股份、亞太科技、宜安科技、光韻達、金運激光等；三是新能源汽車相關的天齊鋰業、華友鈷業、正海磁材、寧波韻升、中科三環等。四是金屬價格有望在Q4走出底部，中金嶺南、江西銅業等配臵價值大。

風險提示：1)A 股恐慌性殺跌延續，政府救市不力。2)美國加息進度超預期。3)中國需求繼續探底，有色價格難見起色。

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