有色金屬價格行情展望

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

從影響有色金屬價格的短期因素上看，價格反彈的基礎在于：一是市場對中國經濟數據較差的反映是期待更多刺激措施；二是原有實體庫存處于較低水平，實體需求增長的預期較為強烈；三是為了穩增長，央行降息以及政府希望房地產穩步增長的語調也刺激了有色金屬需求增強的預期的提升。

從影響有色金屬價格的中期因素上看：關于美元指數，在美元指數前期摸高至100一線后，一系列令人失望的美國經濟數據延緩加息預期，導致短期走軟，但我們認為，美元指數的回調可看做只是技術層面的回調，后期仍有再上100上方的可能，美元指數的中長期上行趨勢將壓制有色金屬價格。另一方面，關于油價近期的大幅反彈，我們認為，由于美國的消費結構，油價反彈將直接推動美國通脹數據，我們將在二季度看到美國通脹數據的上漲，這也撕開了美聯儲加息的最后一道屏障，所以有色金屬價格仍將受到加息預期的壓制。

從這些因素分析，短期有色金屬仍將處于震蕩波動狀態，中長期價格仍將受到壓制，將呈現階段高位回落的態勢。

銅：當前中國經濟增長形勢嚴峻。國內悲觀經濟數據導致銅價有所下跌，但在穩增長措施出臺的預期增加下，股市持續上漲也給期市帶來提振，銅價前期持續反彈。ICSG（國際銅研究小組）在最新的月度報告中稱，全球精煉銅市場2月份供應過剩12.2萬噸，1月供應過剩3萬噸，去年前兩個月供應短缺14.8萬噸。全球2月份精煉銅產量為175萬噸，消費量為162萬噸，2月中國保稅區銅庫存過剩12.6萬噸，1月過剩2.8萬噸。供應的持續釋放給銅價帶來壓力。后期中國銅需求是否持續回暖是下階段需要持續關注的因素，我們認為旺季不旺淡季不淡仍將是今年的工業發展主基調。所以，銅價反彈空間有限。倫銅指數將在5900-6600維持震蕩，滬銅指數將在42500-48000波動。

鋁：供應方面，電解鋁庫存在本周繼續上漲，截至4月中旬，中國電解鋁總有效產能為3667.7 萬噸，運行產能3144.1萬噸，開工率85.72%，總運行產能較上周增加6萬噸。需求方面，房地產領域的投資持續下降，不足以支撐消化日益增長的電解鋁產業，而乘用車月度產銷量也較低，對鋁的需求所起到的刺激作用有所減弱。由于新疆地區電解鋁產能持續增多，而下游需求依舊未能完全復蘇，因此鋁價仍將處于窄幅震蕩的局面。我們認為，滬鋁指數的運行區間仍將維持在13000-13500元/噸。

鋅：國內市場價格表現堅挺，持貨商低價惜售情緒較為明顯，對現貨價格形成明顯支撐，貼水始終維持在百元附近，進口鋅流入量減少，利好現貨價格繼續保持堅挺上行。但由于整體需求的下降，全球鋅庫存高企，壓制著鋅價。倫鋅指數短期將受到2400一線的壓力；滬鋅1507合約上方壓力17600。

鉛：倫鉛庫存由于大量注銷倉單的存在，庫存呈下降趨勢，利好鉛價。國內方面，隨著冶煉廠的檢修增加，煉廠庫存已處于低位，再加上看漲惜售，市場貨源更是緊缺，而目前下游鉛蓄電池企業開工依舊較好支撐價格。展望后期，鋰電池的普及將壓縮鉛蓄電池的需求，滬鉛指數短期面臨14000壓力，后期將維持在一個大的下降通道中。

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