有色金屬：期待打非行動升級

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有色行業“買入”評級

有色行業“買入”評級。伯南克本周講話偏寬松令金屬價格波動，但長期看退出QE預期和中國經濟增速放緩令基本金屬價格不樂觀。稀土價格回升趨勢明顯，建議重點關注稀土、永磁、鋰等子行業，相對看好盛和資源、五礦稀土、中色股份、天齊鋰業。

基本金屬：退出QE預期和中國經濟增速放緩令基本金屬價格不樂觀伯南克講話偏寬松令美元指數下跌，但由于長期對退出QE擔憂猶存，基本金屬價格先揚后抑。近期數據持續顯示中國經濟增速持續放緩。中國經濟活動放緩限制了制造業和建筑業對基本金屬需求預期。基本金屬價格長期不容樂觀。

貴金屬：黃金白銀短期反彈，中長期不樂觀伯南克周三表示，現在談論何時開始削減QE還為時過早，九月會議上削減QE并非既成事實。在考慮縮減QE時，美聯儲希望看到就業市場持續改善的指標。

金價本周漲1.36%，SPDR持倉減少6.61噸至932.46噸，再創2013年持倉新低。白銀本周跌2.39%。繼續維持回避貴金屬的建議。

小金屬：稀土新興應用創造領漲新品種，期待打非行動全面升級稀土方面：本周輕重稀土氧化物價格分別上漲5.66%和7.48%。受益LED燈粉新興應用的出現，氧化鉺價格上漲21.21%，成為本周領漲新品種。前期贛粵聯合打擊非法稀土行動初見成效，我們預計未來行動或將升級至全國層面，稀土價格漲幅有望因此超預期。我們推薦投資者配臵成長型輕稀土公司盛和資源，考慮到未來中重稀土具備更大上漲空間，因此建議配臵中重稀土標的：五礦稀土、中色股份。碳酸鋰價格維持在4.1-4.3萬，預計在中國國務院會議提出政府公務用車、公交車要率先推廣使用新能源汽車，同步完善配套設施后，新能源汽車行業補貼力度將加強，利好天齊鋰業。國務院會議提出要提升3G網絡覆蓋面，推動年內發放4G牌照，光纖光纜需求有望提升，建議關注云南鍺業。

新材料：產品提價利于釹鐵硼企業成本轉移釹鐵硼方面，本周H35原材料價格上漲10.37%，同期售價上漲12.68%，成本售價比上升至1.05，利于釹鐵硼企業成本轉移。考慮到近期釹鐵硼企業中期業績預告低于市場預期，因此建議投資者短期保持謹慎；但若后期釹鐵硼產品出現量價齊升的全面復蘇，屆時建議投資者關注寧波韻升和正海磁材。

風險提示：美聯儲寬松政策變化、中國經濟政策變化、歐債危機惡化。

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