銅短線反彈幅度有限 趨勢向下

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

4月2日晚，LME基本金屬普遍收跌，倫鉛價格或因補跌影響單日跌幅最大，倫銅盤中振蕩日K線最終收陽。短線，內外銅價雖存小幅反彈的空間，但銅市整體趨勢明確向下，LME三月期銅周K線繼續破位的風險變大。

紐約時段，美國2月工廠訂單環比增長3%，3月新車銷售大幅增長，通用、福特、克萊斯勒銷售表現均創下5年最佳，推動道指與標普雙雙創下紀錄最高收盤點位，并帶動周一走跌的銅價，暫時持穩。但在歐元區方面，經濟的表現令人堪憂，數據顯示，歐元區2月份失業人數升至紀錄高位，而3月份制造業采購經理人指數終值由2月份的47.9降至46.8，其中，年初表現良好的德國制造業PMI在3月重新降到50以下終值在49，法國、意大利延續萎縮趨勢。同時，塞浦路斯表示已與三方國際貸款機構完成援助協議談判，第一筆援助金將在5月發放，塞浦路斯財長隨即辭職；意大利政局風險仍未消除。盡管歐洲股市4月2日晚收漲，但整體經濟形勢依舊黯淡，市場增強了歐洲央行可能進一步放寬政策的預期。周四，ECB會議關注度較大。

周邊市場，美元指數、原油價格相對持堅，但貴金屬承壓較重，紐約黃金再度跌至今年以來的低位區域，白銀跌至八個月低點。從價格“水分”上看，銅、白銀、黃金在不佳市況下存在較大的下滑空間，特別是銅價，其趨勢性跌勢一定需要足夠的關注。

基本面，銅已發生轉折，在此之前，鋅、鉛都已走過供需環境的轉折，在新的供需環境下，銅價將尋找新的價值區域。我們認為銅價的交投重心還將震蕩下移。此前觀點認為，以往年看，滬銅(54060,-210.00,-0.39%)下滑空間至少打開到5-5.2萬，甚至有跌破5萬的風險，低點可能在5、6月份年中。而目前，跌勢正有提前、不間斷展開的可能。倫銅的關鍵區域首先在7250-7280美元

周二，LME銅庫存攀高到57萬噸，同期注銷倉單量增至11萬噸以上，注銷倉單比例升至20%以上，不過，由于庫存位于十年高位，銅有延續鋅、鋁、鉛“高庫存-高注銷倉單”模式的可能。這一次LME銅庫存能否有效的出庫，對于研判銅基本面過剩的幅度至關重要。

技術上，滬銅短線反彈空間限制在跳空區域5.48-5.5萬間，倫銅在7550-7630水平。操作上，建議保值買單重視供需環境的改變，逢機主動縮減頭寸規模規避風險；投機單堅持趨勢性的做空方向。清明節中，關注日本、歐元區央行周四利率決議，及美國周五非農就業、失業率數據。

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