海外稀土礦之一Mountain Pass投產在即
美國鉬業公司（Molycorp Inc）旗下擁有位于California的稀土礦Mountain Pass，2010公司在美國紐約交易所上市，2010公司投資8億美元，重啟Mountain Pass開發計劃，該項目名為“Project Phoenix”。根據Molycorp的計劃，Mountain Pass將于2012年Q4投產，產能約為19050公噸/年。
觀點：
1．重啟Mountain Pass，走向復興之路Molycorp公司擁有美國大型露天開采型稀土礦山Mountain Pass，該礦山最早于1952年開始供應稀土，并一度成為全球稀土的主流供應商。2000年之后，隨著中國產稀土的成本競爭力越來越強，Mountain Pass逐漸失去了競爭力。另外，Mountain Pass在美國出現了環保問題，因此于2002年關閉。2009年之后，中國開始限制稀土的生產和出口配額，稀土價格開始大幅上漲，2010年8月 Molycorp公司決定投入8億美元，重啟Mountain Pass開發計劃，并采用最先進的生產工藝，解決環保問題，該項目名為“Project Phoenix”。
Mountain Pass是美國稀土儲量最多的礦區之一，根據SRK Consulting的估算，該礦區探明儲量：原礦儲量為48萬噸，折合REO儲量在3.9萬噸，平均品位9.38%；控制儲量原礦儲量為1310.8萬噸，折合REO儲量為96萬噸，平均品位8.2%，該稀土礦平均品位即使與包鋼稀土(32.79,-1.16,-3.42%)比也毫不遜色，包鋼稀土的強磁中礦、強磁尾礦含稀土品位分別為10%和7%。但是Mountain Pass雖然平均品位較高，但絕大多數是輕稀土，中重稀土元素的品位較低，對其而言要分離出中重稀土需付出較高的成本。
Phoenix項目的計劃分兩個階段實施，第一階段是到2012年底實現19，050噸產能，第二階段是到2013年中期，實現40，000噸產能，根據公司最新發布的2012年第三季度財報顯示，公司Phoenix項目已經完成了80%，礦山采選系統、破損、浮選、尾礦庫等基礎設施已經完成，污水處理系統和稀土分離系統正在安裝調試中。
結論：我們認為Molycorp旗下的Mountain Pass將于2012年Q4投產的可能性非常大，其產能規模能夠達到19050公/年，但其產能主要以輕稀土為主。另外，隨著稀土價格的下跌，公司業績受到了明顯沖擊，毛利率僅在10%左右，我們認為公司雖然產能接近2萬噸/年，但是并不會完全投放，而是根據稀土下游需求情況和稀土產品價格的變化做出適當的調整。
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