有色金屬早評：歐美經濟數據提振市場信心
基本金屬收復部分跌幅
隔夜基本金屬在歐美一系列經濟數據好于預期且美國舊金山聯儲主席威廉姆斯對于QE3的樂觀預期及法國準備給希臘放寬兩年時限以削減財政支出的計劃影響下大幅回漲，收復了周一的大部分跌幅，但我們在樂觀過后也必須清醒的看到，當前全球的經濟復蘇前景并不容樂觀，IMF將再度下調全球經濟增長的預期且歐債危機并未有效緩解，西班牙遲遲不肯求助有可能將歐債危機拖入更為嚴重的地步。
美國方面，我們看到：1）美國9月的咨商會消費者信心指數出現了大幅的回升，我們認為這主要是受本月美聯儲推出QE3的因素影響，這種短期的刺激效用將不會持續下去；2）美國里奇蒙德制造業指數從8月的-9回升至+4，但分項指標前景不容樂觀；3）美國標普20座大城市房價指數出現了回升，且7月房價指數創下2010年8月以來的最大漲幅,但我們仍需看到美國的整體房地產市場狀況仍處于疲弱之勢；4）美國舊金山聯儲主席威廉姆斯預計美聯儲的債券購買方案將于2013年擴張至購買美國國債，然后會在2014年底之前結束。他還表示美聯儲最新一輪的刺激措施將會幫助美國經濟回到正軌，并加速實現充分就業。但我們認為,在當前美國財政懸崖問題及地方財政惡化的雙重影響下,美聯儲的QE3并不能緩解美國經濟的疲弱之勢,且對于就業的拉動效應相對較小。
歐洲方面，我們看到：1）最新公布的德國消費者信心指數持平于90，這已是第三個月處于持平狀態，表明德國經濟的增長正受到歐債危機的影響而處于放緩之勢；2）法國的商業信心指數較預期略有好轉，但增幅已經放緩，表明法國經濟自今年五月奧朗德上臺之后的回升之勢已近尾聲，其與正受到歐債危機的負面影響；3）意大利消費者信心指數出現小幅的回升之勢，但前景仍不容樂觀；4）根據標普的最新一份報告顯示，歐洲正在進入新一輪的衰退期，除了意大利和西班牙的衰退正在加深之外，德國與法國的核心國家情況也不容樂觀；5）根據一份ESM的投資說明草案，ESM將投資AA或更高級別的債務，發行方包括政府、央行、歐元區代理機構和國際機構，在它增長期間，還有能力購買銀行債作為多元化投資的選擇，這一草案類似于歐央行的OMT計劃，其對投資對象提出了較高的要求，從而使得其將大部分歐元區國家排除在外，只限于少數幾個當前仍維持在AA評級之上的國家；6）綜合最新的消息消息來看，在希臘公共債務的可持續問題上，三駕馬車內部似乎出現了意見分歧，此外由于希臘的財政缺口出現了翻番，從100億歐元上升到了200億區元，盡管希臘政府否認了這一財政缺口，但這對于當前正在進行的談判產生了不利的影響，從而使得下一筆救助款項不會在11月之前發放，這亦加重了市場對于希臘的債務憂慮。
從當前基本金屬的供需變化來看，除美國高盛繼續看漲未來12個月的基本金屬價格之外，花旗也巴克萊均作出了下調價格與供需變化情況。而從國內外基本金屬的下游消費市場情況來看，疲弱的態勢仍未得到有效的緩解。
基于此，我們認為，當前的基本金屬仍處于震蕩下行回落的態勢之中，不具備大幅反彈回升的基礎條件。
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