有色金屬：多重利好推動(dòng) 板塊表現(xiàn)搶眼
上周板塊表現(xiàn):上周有色金屬板塊指數(shù)上漲8.14%,同期滬深300上漲5.09%, 行業(yè)跑贏大盤3.05個(gè)百分點(diǎn)。上周上市公司中漲幅最大的依次為新華龍(16.40%)、中鋼天源(14.46%)、包鋼稀土(13.38%);整個(gè)板塊僅中科合臣一只股票下跌,跌幅為1.22%;我們前期重點(diǎn)推薦的山東黃金上周漲幅為12.05%,中金黃金上周漲幅為9.59%,利源鋁業(yè)上周漲幅為8.11%,西部資源上周漲幅為9.11%,均大幅上漲。
全球金屬價(jià)格數(shù)據(jù):上周市場(chǎng)受歐洲央行“無(wú)限量”購(gòu)債政策影響,基本金屬價(jià)格大幅回調(diào),其中:LME 現(xiàn)貨銅(+3.52%)、鋁(+7.54%)、鉛(+4.97%)、鋅(+6.01%)、鎳(+1.89%)、錫(+1.58%);紐商所COMEX 三個(gè)月黃金期貨價(jià)格大幅上行,期間累計(jì)上漲3.14%,報(bào)收于1737美元/盎司。
全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回顧：美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期、制造業(yè)PMI 數(shù)據(jù)不夠理想;歐元區(qū)PPI 升幅超預(yù)期;匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI 繼續(xù)走低;行業(yè)信息回顧：有色金屬等六行業(yè)被強(qiáng)制提交碳數(shù)據(jù);上半年江西省有色工業(yè)投資同比增長(zhǎng)22%;公司動(dòng)態(tài)回顧：西部資源子公司獲得所得稅減免;海亮股份參與金川集團(tuán)增發(fā);板塊估值及投資建議：截止上周末,申萬(wàn)有色金屬行業(yè)靜態(tài)估值為41.30X,估值較前周有所提升。行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)的估值溢價(jià)率達(dá)到305.6%,相對(duì)溢價(jià)處于歷史偏高水平。上周有色金屬板塊漲幅僅次于建筑建材板塊,漲幅居前的主要是黃金及前期超跌的個(gè)股。目前行業(yè)相對(duì)于大盤的溢價(jià)率偏高,雖然周邊經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所改善,我們?nèi)越ㄗh關(guān)注全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)有保障的個(gè)股。9月份投資組合推薦:1)估值較為合理、未來(lái)擴(kuò)張速度較快的多金屬資源企業(yè),西部資源; 2)受益于QE3推出預(yù)期,盈利能力穩(wěn)步提升的黃金龍頭,山東黃金。3)全年業(yè)績(jī)有保障的鋁加工企業(yè),利源鋁業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本周需要關(guān)注美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)會(huì)議以及德國(guó)政府對(duì)于歐洲央行救助合法性的裁決的結(jié)果,若低于預(yù)期,或?qū)?duì)有色金屬板塊造成沖擊。
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