8月有色金屬與煤炭行業行情簡評
8月份有色板塊上漲3.34%,在申萬一級行業指數中居漲幅第五位,其中石墨烯概念的表現搶眼。而隨著消費旺季的到來和美國QE3預期增強,有色金屬價格基本呈現出企穩態勢,但由于我們判斷中國政府出臺刺激政策的可能性不大,所以9月份和四季度,美國經濟政策的變動特別是美國QE3的推出將是有色金屬的主要催化劑。
從有色中報業績來看,受下游需求疲軟和金屬價格同比下滑的拖累,有色綜合類企業和加工類企業虧損嚴重,特別是鋁、鉛、鋅、稀土和前期漲幅較大的小金屬等,業績大幅虧損除了前面提到的因素外,還在于有很多企業之前擴張速度過快,資本支出過大,這些項目要么尚未投產,要么投產后實際規模與達產規模有較大差距,進而使這些公司在利息資本化大幅減少的同時折舊攤銷卻大幅增加,從而導致利潤和毛利率出現下滑。而磁性材料、金屬材料、碳酸鋰等企業表現相對較好,其中磁性材料企業業績同比大幅上漲的主要原因是釹鐵硼價格同比大幅增加,由于2011下半年釹鐵硼價格基數較高,預計磁性材料類企業下半年業績可能會出現下滑。但金屬材料由于政策的扶持和消費旺季的到來,碳酸鋰由于全球市場寡占格局,預計下半年業績環比更為穩定。
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