有色金屬板塊仍將延續弱勢震蕩
金屬價格走勢回顧:上周金屬價格先揚后抑,受美國樓市數據強勁,加之溫總理的講話激發對中國放寬貨幣政策的預期,金屬價格一度上揚。隨后中國政府聲稱不會取消樓市限購令,調控政策延續,中國金屬需求令市場擔憂,且歐債危機有再度惡化跡象,周五西班牙國債利率再創新高,周五基本金屬全線大幅下挫。全周LME3月期,銅/鋁/鋅/鎳分別下跌2.0%/0.9%/1.8%/1.3%,鉛/錫分別上漲1.1%/0.8%。預計短期內金屬價格仍將維持震蕩。上周國際現貨黃金收于1584.5美元/盎司,周下跌0.3%。上周主要黃金ETF持倉量下降15.0噸。小金屬方面:中釔富銪礦和碳酸稀土礦價格保持不變,下游稀土氧化物:氧化鈰/氧化鑭價格分別下跌0.6%/1.3%。我們跟蹤的其余小金屬中,海綿鈦/鉬精礦/鎢精礦/電解錳價格分別下跌0.7%/3.1%/0.8%/1.3%,鍺價格本周繼續上漲4.2%,其余價格不變。
有色金屬股票走勢回顧:上周有色行業指數(申萬)周跌幅2.40%,跑輸滬深300指數0.3個百分點,申萬23個一級行業指數漲幅排行榜中排名第16。指得一提得是,上周前期有色中的強勢股,如包鋼稀土,廈門鎢業,東方鋯業,云南鍺業,贛豐鋰業等跌幅跌幅高達6-8%。
國內外宏觀經濟和流動性:美國6月季調CPI月率持平,符合預期,6月PPI攀升0.1% 為四個月來首升;歐元區6月CPI同比持平,環比下降0.1%。流動性方面,智利央行維持貨幣政策利率在5%不變;加拿大央行連續15次維持基準利率在1%不變;英國央行維持基準利率在0.5%不變,并擴大QE規模500億英鎊至3750億英鎊。中國方面,6月末M2同比增長13.6%,M1同比增長4.7%;6月新增信貸9198億元,
我們的觀點:上周西班牙十年期國債收益率創下新高,一度飆升至7.3%,意大利十年期國債收益率也一度走高至6.2%,歐債危機仍令人擔憂。上周全球主要經濟體、國際機構等紛紛下調主要經濟體未來增速預期及金屬價格和需求預期,當前又適逢7-8月全球金屬進入消費淡季,預計未來2月金屬價格延續弱勢震蕩走勢。國內有色板塊已經連續兩周下跌,未來2-3個月我們對有色板塊整體仍保持謹慎態度,一方面國內日漸寬松貨幣政策或對板塊構成支撐,但中期業績普遍下滑將對板塊上行構成壓力.中期我們相對看好的依然是低估值的黃金板塊,以及未來基本面面臨改善的小金屬公司,如東方鋯業(增持),云南鍺業(買入)等。
本周關注焦點:歐元區7月綜合PMI初值;德國7月制造業PMI初值;美國二季度GDP年利率初值.
風險提示:全球經濟增速持續回落,導致金屬價格下跌.
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