佛山照明：光環退去 警惕四大風險
2012年7月6日，佛山電器照明股份有限公司公告稱，公司收到廣東證監局《行政監管措施決定書》，稱公司2009年年報、2010年中報及年報、2011年中報及年報未披露 與佛山施諾奇加州電氣有限公司(下稱“施諾奇”)、佛山市斯朗柏企業有限公司(下稱“斯朗柏”)的關聯關系及關聯交易。與此同時，公司也未披露與香港青海 天際稀有元素科技開發有限公司的關聯關系，以及與其共同出資設立青海佛照鋰能源開發有限公司的關聯交易行為。
此外，廣東證監局還向佛山照明下達了《關于對鐘信才采取責令公開說明措施的決定》，對董事長鐘信才進行了點名批評，并要求其對隱瞞關聯交易一事進行說明。
對于此次關聯交易信披違規問題，佛山照明表示公司確實犯了錯誤，但對于此次違規所涉關聯交易的具體情況并未予以解釋。對于外界的“利益輸送”猜測亦未回應。
監測顯示，佛山照明主營電光源產品，在國內外市場上享有“中國燈王”的美譽，是全國電光源大型骨干企業。1993年11月23日登陸深交所A股，歐司朗控股有限公司(下稱“歐司朗”)持股13.47%，為公司第一大股東，佑昌燈光器材有限公司持股10.5%，為公司第二大股東。
【風險警報】
近日，曾因連續多年高額分紅回報投資者而被譽為“現金奶牛”的佛山照明可謂多事之秋，關聯交易信披違規，公司管理層與大股東之間內斗公開化，進軍新能源領域失利、股價下跌，諸多負面信息暴露出公司存在的種種風險隱患。
風險之一：法律風險
據媒體查實，施諾奇、斯朗柏兩家公司分別屬于佛山照明董事長鐘信才長子鐘永亮、次子鐘永暉。但在佛山照明最近三年的年報中，完全沒有提及施諾奇、斯朗柏兩家公司的名稱，更未披露這兩家公司的關聯交易信息。
資料顯示，佛山照明近年來違規事件頻發：2008年7月，廣東證監局要求佛山照明對公司治理、信息披露等問題進行整改；2010年廣東證監局又兩次發函要求佛山照明對信息披露工作、關聯交易管理制度進行整改；而深交所也在2010年連續三次對佛山照明發關注函，對投資鋰電池項目要求說明情況并就涉嫌內幕交易或泄露信息的情形進行核查。
分析師認為，信息披露真實、完整、及時是上市公司應該遵守的最基本的法律法規，佛山照明可謂屢錯屢犯，對與多家公司的關聯關系及多宗關聯交易瞞而不報，不僅嚴重違反了信息披露的相關法規，而且所涉關聯交易本身極有可能存在利益輸送等違法行為，如果上述關聯交易被查實違法，將不只是補充披露、公開說明這么簡單，面臨的將是監管機構嚴厲的處罰措施。
風險之二：公司治理風險
資料顯示，公司現任董事長鐘信才是佛山照明的創業元老，執掌公司已20年。2004年8月，佛山照明原 第一大股東佛山國資委將所持23.97%股權中的13.47%轉讓給歐司朗與莊堅毅共同設立的合資公司歐司朗佑昌控股(歐司朗持有該公司60.14%股 權，莊堅毅控制的香港佑昌持有另外39.86%股權)，將余下的10.50%股權轉讓給莊堅毅控制的香港佑昌。后來，歐司朗購買了香港佑昌持有的歐司朗佑 昌控股39.86%的股權，最終完成控股心愿。
歐司朗入主后，公司管理層與大股東歐司朗在經營管理理念上的分歧與矛盾逐漸凸顯，一方欲帶領佛山照明擺脫主業不振困境，以尋求主動轉型，而另一方出于某種考慮似乎又希望上市公司繼續“碌碌無為”。
分析師認為，在佛山照明長期存在著管理層、歐司朗與莊堅毅共同控制上市公司的復雜格局。自莊堅毅被證監局立案調查后，佛山照明的內部爭斗呈現全面公開化的局面。由于佛山照明大股東與管理層之間的分歧嚴重，導致公司整體的管理與治理結構不到位，嚴重影響到公司的穩定和發展，佛山照明多次被監管機構要求整改即是最好的證明。
風險之三：經營風險
在傳統的燈具主營業務受到來自大股東歐司朗的強大競爭和限制的背景下，以鐘信才為首的佛山照明經營團隊從2009年起開始尋求向LED和新能源領域“突圍”。截至2011年底，佛山照明在新能源領域累計投資已達5億元，布局鋰資源開發、鋰電池制造、純電動車動力總成等產業鏈全部環節。
年報顯示，2011年，佛照鋰能、佛照鋰電正極材料2011年分別虧損2103萬元、294萬元，佛照國軒動力僅微盈利8.7萬元。另外，在與東昌電 機等開發純電動車動力總成系統、與臺灣必翔實業設立磷酸鐵鋰正極材料、鋰動力電池生產、純電動汽車生產等企業的投資項目也已均無下文。2011年新成立的 佛照新光源公司虧損116萬元，據披露，該公司近日已決定解散、清算。
分析師認為，由于大股東歐司朗沒有履行向公司注入核心技術的承諾，導致公司產品在市場上逐漸失去競爭力。而在新能源領域由于缺乏經驗，投資敗局也是接踵而來。隨著國家逐步禁止進口和銷售普通照明白熾燈，年產5億只以上白熾燈的“大戶”佛山照明前景未明。
風險之四：股價風險
據了解，從佛山照明發布“新光源公司解散、清算”的公告開始，其股價已由6月29日開盤時的8.51元/股滑落至7月9日收盤時的7.26元/股，7個交易日跌幅達17.22%。7月11日佛山照明股價繼續下跌，報收7.24元，創下近兩年來股價新低。若從6月19日開盤價9.61元/股算起，佛山照明股價累計跌幅已超過30%。
分析師認為，雖然目前佛山照明的公告中并未披露更多關聯交易的詳情，證監部門對公司及鐘信才的處罰也只是責令改正并驗收，但是股價成了實實在在的“犧牲品”，中小投資者損失慘重，罵聲一片，更有投資者發起《關于佛山照明投資者索賠倡議書》，呼吁聯合投資者維權。多重利空因素之下，佛山照明股價風險加大。
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