有色金屬:稀土戰略收儲工作啟動
美元指數強勢上升,商品周五承壓下跌。本周各國央行聯手降息未能提振商品市場。伴隨周五美國6月非農就業僅增長8萬人,商品市場在經濟惡化和QE3預期未增強的雙重打擊下承壓下跌。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳和COMEX黃金分別下跌2.00%、0.78%、0.05%、1.76%、1.46%、3.47%和0.85%。
滬銅現貨又轉為升水400元/噸,但伴隨周五倫銅的急跌以及上海期交所銅庫存單周上揚11.33%帶來的庫存增加的壓力,預計周一滬銅將有所補跌,價差也將再次惡化。LME鋅的注銷倉單暴漲致20萬噸,鋅價因此相對堅挺。
銅桿線企業開工率環比微升,鉛冶煉企業開工率回落明顯。1.6月份銅桿線企業的平均開工率為74.07%,環比再增0.76%。整體銅桿線行業開工率增幅明顯偏弱。2.本周國內氧化鋁價格普遍下跌,國內主流成交價格區間在2550-2700元/噸。受本周鋁價上漲影響,噸鋁平均虧損額度約200元/噸。3.
6月份國內主要原生鉛冶煉企業開工率回落,當月43家原生鉛冶煉廠共產精鉛18.83萬噸,整體開工率為56.65%,環比下降7.02個百分點。
稀土戰略收儲工作啟動,鎢銻鉬三市價格持續下滑。1.截止7月5日,氧化鐠釹含稅報價35-36萬元/噸,金屬鐠釹含稅報價45-47萬元/噸,氧化鑭含稅報價7.5-8萬元/噸,氧化鈰8.5-9萬元/噸成交8-8.5萬元/噸,金屬鑭鈰8-9萬元/噸。氧化鏑含稅報價380-400萬元/噸,鏑鐵成交價格在400萬元/噸,氧化鋱含稅報價550-560萬元/噸。2.本周2#銻錠價格從之前前的出廠69500-72000元/噸跌至出廠67500-70000元/噸,1#銻錠的出廠價也下跌了1000元/噸至71000元/噸。3.本周65%以上黑鎢精礦市場主流報12-12.3萬元/噸,65%以上白鎢精礦市場主流報11.9-12.2萬元/噸。4.本周鉬鐵報價在11-11.3萬元/噸,45%鉬精礦報價在1600-1620元/噸度,價格小幅下滑。
投資建議:關注黃金和中國優勢小金屬的配置機會:歐盟峰會最終達成了增長公約和銀行聯盟兩項具有實質性內容的協議令市場信心大幅提振,但我們認為該利好對市場的影響有限,主要原因在于上述協議還存在諸多不確定性。同時美國6月新增非農就業數據利空程度不足以觸發新一輪資產購買。
金屬弱勢整理還將持續。相比之下,我們更關注黃金和稀土永磁為首的優勢小金屬的中長期配置機會。黃金:聯儲迫于政治壓力可能會暫緩至年底再次重啟資產購買,此時貴金屬的價格將較工業金屬等風險資產有更多的表現機會。我們維持對黃金板塊看好評級基于實際利率低位幅度和持續時間的超預期,推薦中金黃金、山東黃金、辰州礦業。小金屬:中長期不改對中國優勢小金屬的看好評級,源于產業紅利下的供需結構持續優化,以及環保門檻抬升對價格中樞上移的支撐。最看好兩支個股:中科三環、廈門鎢業。
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