歐債危機惡化銅價領銜有色暴跌
歐元區債務危機繼續呈現按下葫蘆浮起瓢的局面，希臘問題剛暫獲平息意大利問題又浮出水面，市場受悲觀情緒影響大宗商品價格出現了下挫，而基本金屬則成為重災區，銅價跌幅最大。筆者認為：目前在多空交織的因素下，基本金屬仍有下跌風險，銅價后期走勢短期決定有色金屬的方向，一旦市場情緒惡化銅價會帶領基本金屬延續下跌行情。
歐債危機愈演愈烈 基本金屬重挫下行
隨著意大利債務增多，目前已達到GDP的120%，市場恐慌意大利會成為第二個希臘再度升溫，10日市場的大幅下挫始于清算機構LCH.Clearnet在歐洲股市開市后將意大利7年期到10年期國債的初始保證金要求提高5個百分點至11.65%。這令意大利政局不穩定的影響更趨惡化，一旦意大利陷入債務危機，將影響整個歐元區。而美國公布最新失業率數據也喜憂參半，不過美國11月底可能出現的債務問題仍讓人擔憂，目前國內經濟增速放緩已成事實，“預調微調”政策已開始局部實施，國內市場利好消息不斷，在一定程度上支撐了基本金屬價格，但市場空頭力量占據上風，致使基本金屬破位加速下行。
銅價指引基本金屬運行方向
滬銅在基本金屬中有著舉足輕重的地位，其變動可以引導鋅和鋁運行方向。首先從交易量來看，昨日收盤上期所交易量數據顯示，銅、鋁、鋅分別為672482、9810、149872，銅的日交易明顯比較活躍，集中了大量的投資者，當外圍利好刺激時，銅可以很快做出反應，首當其沖地承擔領導者，引領基本金屬的運行方向。從持倉量看，銅、鋁、鋅持倉量分別為225938、73706、206102，銅的持倉量最高，鋅緊隨其后，但三者的交易價格銅最高，而其成交量和持倉量都處于三者之首，這足以看出銅在基本金屬中的分量。從日K線圖可以看出，在行情大跌時銅率先下跌，最典型的例子就是在今年九月份，基本金屬跌幅慘重，銅價一路暴跌，鋅和鋁也跟風下跌，但跌幅都不及銅價，波幅也沒有銅劇烈。
綜合來看，筆者認為銅作為基本金屬之一，其波動方向直接影響并引領基本金屬的漲跌方向。
需求疲軟助推銅價下行
全球銅產量大幅下滑已成為不爭的事實，其中智利最大銅礦產量大幅下滑，目前印尼Grasbrg銅礦罷工已持續七個星期，而全球第二大礦場秘魯的Cerro Verde礦場也已罷工一個多月。這嚴重影響到銅精礦的產量，而當前罷工勢頭不減。昨日倫敦金屬交易所（LME）庫存品種中銅的庫存量為412150噸，減少了175，自10月初以后持續減少了逾12%，但是減幅相比之前明顯縮小，這表明現貨市場短期內相對需求疲軟。中國作為全球最大的銅消費國，雖然國內貨幣寬松政策已有局部松動，“十二五”電力電纜規劃和明年初家電需求好轉，但是短期內很難帶動銅的消費。目前國內銅供應充裕也壓制進口，對LME市場的支撐也將有所減弱。
綜上所述，從目前銅基本面分析看，雖然出庫存減少，但是需求開始疲軟，供求關系的改變助推了銅價的下行。
后市展望及操作建議
盤面上看，10日滬銅跳空重挫，且收于跌停，盤面走勢疲軟。上方壓力位57000，下方支撐位51000，MACD指標線轉頭向下，紅柱持續縮短。綜合來看，受宏觀經濟利空因素的影響，滬銅跳空低開，再一次跌破整理區間下軌。操作上，建議投資者關注歐洲債務危機最新進展，遵循小倉位做空思路。
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