惠譽“劍指”中國 是客觀預警還是做空？
據(jù)新華社北京9月19日電 世界經(jīng)濟前景堪憂，國際信用評級機構(gòu)“三劍客”之一的惠譽近日“劍指”中國，稱可能下調(diào)中國信用評級。惠譽此舉是客觀預警還是做空陰謀？其他評級機構(gòu)會不會跟進下調(diào)評級，擴大負面影響？
機構(gòu)意見現(xiàn)分歧
歐資評級機構(gòu)惠譽近日警示，若中國銀行（601988）業(yè)的危機繼續(xù)侵蝕投資者對宏觀金融穩(wěn)定性的信心，將可能在未來6個月至兩年內(nèi)，下調(diào)中國主權(quán)信用評級。
惠譽亞太區(qū)評級分析師安德魯·科洪說：“中國銀行資產(chǎn)質(zhì)量在未來3年內(nèi)出現(xiàn)實質(zhì)性嚴重惡化的概率很大，地方政府融資平臺和地產(chǎn)借貸是最大的擔憂。”
銀行信貸、地方債和新出現(xiàn)的通貨膨脹壓力是惠譽對中國此舉的誘因。去年6月，惠譽下調(diào)中國銀行業(yè)風險評價至“最易受到系統(tǒng)性風險”的D／3類；其駐倫敦的分析師理查德·福克斯更是預言，由于創(chuàng)紀錄的信貸擴張和資產(chǎn)價格飆升，2013年年中以前中國爆發(fā)銀行業(yè)危機的幾率高達60%。
今年4月，惠譽將中國長期本幣債信評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負面。惠譽的分析報告稱，負面的評級展望反映了對中國債務規(guī)模和高速增長的銀行貸款，特別是房地產(chǎn)貸款激增的擔憂，這些信貸嚴重缺乏信息公開透明度。
問題真有那么糟嗎？惠譽此舉會否引發(fā)其他評級機構(gòu)跟進？
標準普爾常駐新加坡的主權(quán)評級分析師陳錦榮對記者說：“中國的銀行借貸問題沒有想象的那么大，且監(jiān)管者做了大量風險防范。即便出現(xiàn)風險也會有龐大的外匯儲備、外匯收入等做補充，抵消負面影響。”
“我們對中國主權(quán)評級的展望是‘穩(wěn)定’，預計未來10年仍會保持較高速度增長。”陳錦榮說，“未來6個月至2年內(nèi)，降低中國評級的可能性低于30%。”
穆迪表達了與之相似的觀點。其常駐香港的主權(quán)風險部高級副總裁湯姆·貝爾對記者說：“中國有高度的經(jīng)濟穩(wěn)定性和異常強大的財政支持提供緩沖空間，將維持對中國的正面展望。”穆迪剛于去年底將中國評級由Aa1上調(diào)至Aa3。
預警還是陰謀？
惠譽“看空”中國銀行業(yè)引起多方關注，也引發(fā)了市場對其“陰謀論”的質(zhì)疑：由歐美資本控制的惠譽，意在犧牲發(fā)展中國家利益為深陷債務危機的歐美爭取資金回流，重建市場對歐美經(jīng)濟的信心。 “惠譽在對中國銀行業(yè)和地方債務的評價上確有放大風險、片面解讀之嫌。”中國人民大學信用評級研究中心主任吳晶妹教授認為，作為歐美資本的評級機構(gòu)，不可忽略惠譽來自外部的壓力：歐債危機之后評級機構(gòu)頻繁對希臘、西班牙、葡萄牙等歐洲多國降級，導致融資困難；而融資難度增加，信用評級更加糟糕，這種惡性循環(huán)，讓歐洲對評級機構(gòu)“深惡痛絕”。歐盟委員會主席巴羅佐曾怒言：評級機構(gòu)對歐洲存在歧視；德國財長朔伊布勒則呼吁：有必要采取措施打破評級機構(gòu)的“壟斷”。
“歐洲認為惠譽等評級機構(gòu)的做法有意針對歐洲，在這種背景下，惠譽需要找到新的‘黑名單上榜者’，以亮出自己所謂‘公正’的姿態(tài)。”吳晶妹說。
吳晶妹認為，惠譽還“順帶”考慮了美國的“感受”：美國國內(nèi)有種觀點認為，全球經(jīng)濟一體化的今天，美國經(jīng)濟出現(xiàn)問題時，世界其他國家經(jīng)濟不會比美國更好，“惠譽稱可能調(diào)低對中國評級可以看成是其對美國國內(nèi)這種情緒的回應。”
“從惠譽自身的邏輯看，理由似乎充分。但似乎忽略了中國的體制、經(jīng)濟運行方式以及政府對市場經(jīng)濟的調(diào)控能力，而片面擴大了風險。”吳晶妹說。
專家表示，除了外部壓力的因素，惠譽此番舉動可能還有自己的“小算盤”：金融危機前后，評級機構(gòu)被指罔顧風險、錯誤評級，成為危機始作俑者。更有美國國會報告稱，正是評級機構(gòu)的過錯，導致金融機器“關鍵齒輪”失靈。8月5日，標普調(diào)低美國信用評級，雖然招致美方不滿甚至嚴厲抨擊，但此舉贏得了公信力，也對惠譽等評級機構(gòu)造成競爭壓力。
中國現(xiàn)代國際關系研究院研究員江涌說：“金融危機時評級機構(gòu)的‘集體失聲’讓其聲譽大損，現(xiàn)在或許正是‘挽回顏面’的時候。不排除惠譽為擴大其市場影響力，提升在國際評級體系中的市場份額和話語權(quán)，而有意放言的可能。”
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