廈門鎢業(yè):鎢鉬、稀土交相輝映
廈門鎢業(yè)公告 2011年上半年凈利潤大幅增長135.5%至4.58億元(折合每股盈利0.672元)。公司主要鎢鉬產(chǎn)品(鎢粉、APT)及稀土冶煉產(chǎn)品價格大幅上揚,而成本同期相對滯后是公司盈利顯著提升的主要原因,公司有色金屬產(chǎn)業(yè)毛利也同創(chuàng)歷史最高水平。我們認為作為我國占有資源優(yōu)勢的鎢(用于高端制造業(yè))和稀土(用于新能源、節(jié)能環(huán)保)將會長期受益于新興產(chǎn)業(yè)政策紅利,供需前景較為樂觀,產(chǎn)業(yè)景氣度將持續(xù)提升。就2011年下半年而言,我們認為稀土業(yè)務盈利可能會受到價格回落影響,但房地產(chǎn)業(yè)務則會成為公司盈利重要來源。出于對公司有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣度的樂觀判斷,以及公司戰(zhàn)略發(fā)展的認可,我們上調(diào)公司11-12年盈利預測,同時將公司目標價上調(diào)至60.00元,并重申對公司的買入評級。
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