有色金屬春季攻勢有望展開
日本大地震更大程度上是金屬價格向下調(diào)整的一個催化因素，金屬價格短期內(nèi)有繼續(xù)下調(diào)的壓力，但長期來看，災(zāi)后重建工作將對金屬需求產(chǎn)生拉動作用。我 們此前的報告中指出，在金屬價格創(chuàng)新高的同時，市場對中國未來消費增速略有擔(dān)憂，金屬價格存在調(diào)整需求，因此，我們認(rèn)為這次大地震對基本金屬價格的影響更 大程度上是一個催化因素。從消費情況來看，日本銅鋁鉛鋅各品種消費全球占比均最多5%左右；下游集中在不銹鋼領(lǐng)域的鎳與下游主要在電子消費品領(lǐng)域的錫，日 本消費全球占比在10%左右，對鎳錫短期影響可能更大一些。
依然更看好優(yōu)勢資源板塊，主要包括稀土尤其是南方稀土、鎢、鍺，我們認(rèn)為行業(yè)整合才剛剛開始、歷史價格高點將成為未來的底部。優(yōu)勢資源行業(yè)在 經(jīng)歷了長期的廉價資源行業(yè)整合無成效整合力度加強以及目前初見成效的過程，從礦山開采、到中游冶煉、下游深加工以及產(chǎn)品銷售、出口等很多環(huán)節(jié)仍需要進一步 以及持續(xù)的規(guī)劃和規(guī)范，并且國家也將優(yōu)勢資源整合提升到一個新的高度，我們認(rèn)為，資源分布與供應(yīng)高度集中、供應(yīng)控制力度加強、下游需求超預(yù)期因素眾多，價 格向上動力很強。相關(guān)受益的公司重點推薦廈鎢、云鍺、包鋼稀土(600111,股吧)，以及最早進入廣東稀土的央企、有望在南方稀土整合中向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈 的中色股份(000758,股吧)。
日本核電問題可能使安全性更高的風(fēng)電、太陽能面臨超預(yù)期的發(fā)展機遇。我們建議可能受益的相關(guān)品種，如風(fēng)電上游釹鐵硼磁性材料、太陽能上游鍺等，重點推薦廈門鎢業(yè)(600549,股吧)、云南鍺業(yè)(002428,股吧)、中科三環(huán)(000970,股吧)等。
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