2011年全球經濟格局：三兔傍地走
新年伊始，但凡有些名望的經濟學家，都要指點江山，激昂文字。只是金融危機三年之后，經濟學家們說話都比較謹慎了。金融危機前后，他們中間的許多人盲目樂觀，讓很多人空歡喜一場。但即便如此，業內很多人在若干問題上還是有若干共識的。
首先，幾年內歐元不會消失。葡萄牙如愿出售12.5億歐元（合16億美元） 的債務，而且其中十年期債券的平均收益率為6.72%，低于預計的6.81%。西班牙和意大利已分別在國際市場順利發債融資，這為兩國獲得了喘息的機會， 但其存在的經濟問題仍然沒有得到解決，而付息的重壓勢必增加各種矛盾。好在歐洲的心臟德國仍在有力地跳動。到2010年8月，西方國家中德國失業率最低。 具體情況是：歐元區10%、美國9.6%、英國7.7%、德國6.8%。而且，德國力爭降低政府負債：到2014年，德國消減的開支可達800億歐元 （1110億美元）。西班牙鼎盛時期曾是歐洲霸主，但現在其經濟只占歐元經濟的10%，德國的經濟要占到30%。只要德國不倒，歐元區就能支撐。美國一些 經濟學家已在為歐元區出招，事到萬難時，可以先讓問題國家暫時退出歐元區，“改過自新”后再重新加入歐元區。
美國這邊是表面復蘇，但仍然受制于失業、房地產不景氣和政府負債等多種因素的掣肘。摩根大通2010年的利潤比上一年增加48%。美聯儲主席伯南克不免喜氣洋洋，說是美國2011年美國經濟增長可望達到4%。可是2011年第一周，美國首次申請失業救濟的人數比前一周增加3.5萬人。
房價低迷是又一個 問題。到2010年9月，美國房價有所上漲，但只相當于全年上漲了0.6%。而且有人認為，美國房價還是過高，導致金融危機的許多資產并沒有增值。以房地產烹制的金融衍生產品已被減記，但美國各家銀行的資產有13.4萬億，其中32%仍然是房地產抵押貸款，房地產抵押貸款證券的金額高達1.252萬億美 元。如果房地產價格下跌，美國很多銀行很可能還會成為僵尸銀行。
債務更是一個沉重負擔。截至2010年5月，美國各州和地方所發行的債券金額高達2.8萬億美元。2008年美國共有140個地方政府發行人無力償債，金額達76億美元。紐約州政府負債已達到100億美元。
美國政府的對策主要是貨幣寬松，以刺激經濟，飲鴆止渴，治表不治里的做法。濫印美元，非但無法解決美國經濟的根本問題，甚至根本就不是解決問題的辦法，只不過是難題后推。其實，美國富人有的是錢，只不過是美國廣大納稅人沒有錢。
以亞洲國家為代表的新興市場經濟增長強勁，但通貨膨脹這只老虎已經出籠。2010年12月底，印度糧食價格上漲18%。印度政府上調利息1.5%和2%，但仍然壓制不住通 貨膨脹的勢頭。形成通貨膨脹的條件，有大氣候的，也有小氣候的。經濟高速增長時難免會有通貨膨脹，但美國濫發貨幣以及資本市場的投機事實上也在推高產品價格，大宗產品價格已達到了30個月來的新高；原油價格上漲不僅推高能源價格，而且推高以原油為原料的化肥價格；化肥價格又影響農產品價格，推高其他產品的價格，周而復始，你追我趕，熱火朝天。
“雄兔腳撲朔，雌兔眼迷離。雙兔傍地走，安能辨我是雌雄。”2011年不是雙兔傍地走，而是三兔傍地走——歐元區、美國和亞洲三兔傍地走，撲朔迷離自在情理之中。
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