經歷回調 有色金屬或再反彈
在經歷了10月份的大幅上漲和11月份的回調后,近期包括有色金屬和貴金屬在內的大宗商品價格再度反彈。其中,銅價和金價再創歷史新高。我們認為,伴隨著美元走強動力的減弱,全球經濟的繼續復蘇,中國制造業活動的恢復,未來1到2個季度有色金屬價格有望引來新一輪上漲。
基本金屬中,銅由于基本面較好,價格有望再創新高;而金價則將繼續受益于復雜的宏觀環境。我們已上調了未來兩年的黃金和銅價預測;相關公司的盈利預測上調幅度普遍在10~30%之間。
同時,我們上調行業投資評級至“領先大市-B”,建議投資者關注銅、鉛鋅和黃金等行業中業績彈性較大的公司。這包括江西銅業(“增持-A”)、云南銅業(“中性-A”)、中金嶺南(“增持-A”)、馳宏鋅鍺(“中性-A”)、辰州礦業(“增持-A”)、紫金礦業(“增持-A”)。
同時,我們建議投資者關注具有產能擴張以及資源整合的相關公司。這包括中金嶺南、宏達股份(“增持-A”)、銅陵有色(“增持-A”)、新疆眾和(“增持-A”)、西部礦業(“中性-A”)和馳宏鋅鍺等。
短期行業面臨的主要風險包括:1)全球經濟復蘇的步伐低于我們預期,有色金屬消費增長緩慢;2)歐洲債務危機再度惡化,美元重新走強;3)中國政府為控制國內通脹,出臺更為嚴厲的宏觀調控措施。 長期來看,在政府的大力支持以及市場的推動下,未來十年高端裝備制造業、新材料、新能源、新能源汽車等戰略性新興產業將迎來快速增長期,相關上市公司將會成為市場持續關注的熱點。綜合考慮供應的增長幅度以及消費結構的變化等因素,我們預計隨著磁性材料、新能源汽車、太陽能等行業的快速崛起,稀土、鋰和鍺等品種具有較好的吸引力。
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