四季度鎳金屬行情如何走？
國際鎳價自7月下旬反彈進入上升通道以來，已經擺脫20000美元的羈絆，9月17日，LME鎳價達到了23570美元，創了5月中旬以來的新高。鎳價經過連續上漲后，有一定的調整壓力，四季度鎳金屬行情如何走？多空存在較大分歧。下面，我簡單談一下對四季度行情走勢的個人看法。
自9月份以來，特別是自打中國公布節能減排，部分地區鋼鐵企業遭限電限產以來，國際鎳價就走上了大漲小回、穩健向高的走勢。連續上漲后是否需要一個一定力 度和規模的調整呢？調整的深度能有多大小？四季度能否重回上升通道？通過考量人們對金九銀十的預期，人民幣升值影射的美元相對貶值，鎳鐵產能釋放的意外限 制，高品位鎳礦的市場需求難以滿足，特別是現下資金流非但不是匱乏，反而像無孔不入的流體以及對于當前世界經濟走出金融危機的泥沼的判斷，筆者以為，四季 度的初期可能面臨一個弱中等幅度的調整，仍會走上原來的上升通道。
1、金九銀十的傳統思維定式，為行情走好助力
基于人們對“金九銀十”的良好預期，使人們在9、10月份對已經生產的商品往往表現為惜售，多頭思維占據上風，加上歐洲夏修結束，新一輪采購潮值得期待。 隨著9月行情走勢的穩健上揚，底部逐步抬高，20000美元甚至已經具有較強的支撐力，四季度在此背景下穩健向好、大漲小回是有可能的。
2、人民幣快速升值，凸顯美元貶值效應
按說這個不能成其為鎳價上漲的理由，人民幣升值，應該說國內鎳價漲升的壓力應該大些，至少會面臨進口鎳的壓力。實際上，先走出趨勢來的LME鎳價，按20 日均線代表的價格來看，在22400附近，匯率按6.7考慮，約折合人民幣17.5-7萬元，高于目前國內現貨鎳價，現下進行鎳金屬進口，也不易操作。中 國是鎳金屬需求大國，弱勢美元的現象一時也難以扭轉，美元貶值，已經使得銅、鋁等基本金屬都運行在上升通道中，也為鎳金屬的市場運行軌跡提供了可資參照的 素材。
3、中國鎳鐵產能釋放受限，助推鎳價走好
中國部分鎳鐵企業迫于環保壓力的停、減產，讓人對未來鎳鐵產品的穩定供應產生擔心。實際上，國外的反應更強烈一些，自打國內公布限電政策和淘汰落后煉鐵煉 鋼產能名單以來，鎳價走勢就凸顯強勢。鎳鐵生產真的是中國特色，外國很少有鎳鐵的規模化生產，他們甚至不承認中國的鎳鐵，因為中國很少有生產含鎳20%以 上的鎳鐵，更習慣把中國鎳鐵稱之為含鎳生鐵。如果國家淘汰落后產能的政策嚴格強力執行，對國內鎳鐵產量的影響將非常巨大。眾所周知，由于氧化鎳礦鐵、鎳含 量普遍較低，大高爐技術上難以冶煉鎳鐵，如果一刀切淘汰落后產能，對鎳鐵生產將產生較大影響，特別對高爐鎳鐵生產影響巨大。國外人雖然不承認中國鎳鐵，但 是，對中國鎳鐵產能釋放的研究卻非常的積極，實際上，國家淘汰落后產能名單出臺后，反而是LME鎳價率先走好帶動國內鎳價走高，截至目前，國內現貨鎳價， 還沒有跟上LME鎳價走勢步伐。基于對未來鎳鐵價格走勢也許會延續穩中有升的判斷，再考慮到鎳鐵對鎳價的影響，對四季度鎳價走勢也做仍有上升空間的判斷。
4、高品味鎳礦的供應捉襟見肘
雖然國內港存鎳礦仍在千萬噸左右徘徊，但是，真正高品位的鎳礦卻存量有限，真實鎳含量2.0%以上的鎳礦相當搶手，即使實際鎳含量1.8%以上鎳礦也基本 銷售無虞。造成這種情況的原因之一是鎳鐵的重要生產基地--內蒙古需要儲存過冬的鎳礦，而且，內蒙地區多是礦熱電爐，需要高鎳礦；另外，在鎳礦方面國內也 有先天不足的地方，國內規模化生產鎳鐵的時間比較短，2.0%以上的鎳礦多被日、韓等國家圈定，可供國內的高品位鎳礦資源有限。在礦熱電爐大行其道的情況 下，高品位鎳礦供應不足的局面還將維持，鎳礦供應的先天不足將成為未來鎳鐵產能釋放的重要瓶頸之一。
5、電子盤遠期合約價格遠低于現貨價，也為鎳價后市繼續攀高埋下了伏筆。
無錫電子盤主力合約中秋節前收盤價163.6元，折合鎳價16.36萬元/噸，低于市場現貨鎳價；其遠期合約1101收盤價162.6，1102合約收盤 162.1，且均價還略低。這也為國內鎳價后市走高埋下了伏筆。在市況漸暖的情況下，人們對遠期看好的預期會增強，一旦市場信心受到鼓舞，期貨價格高于現 貨價，則遠期合約將有更大的漲升空間。
6、世界經濟似走出低谷，世界經濟二次探底的可能性基本排除，是行情走好的主動力。
雖然平常歲月加息對股市、期市是利空，但是，在當前的市況下，我們要辯證的理解。一些國家已經開始加息，中國也有加息的沖動，這顯然是擬制通貨膨脹的要 求，試想， 2008年金融危機的時候，是降息，各國政府紛紛采取各種措施，刺激經濟。一些國家現在想加息了，敢于加息了，為什么？至少也可以佐證他們判斷世界經濟二 次探底的可能性在降低，現在，反而擔心可能的通貨膨脹。
綜合以上分析，筆者認為，四季度鎳價繼續深幅調整的可能性在降低，外盤跌破20000美元可能性在減小，行情能不能挑戰4月份高點還難言定。在季度之交，中國的中秋、國慶期間完成調整，四季度走出大漲小回的趨上走勢，是有可能的。
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