本周期指先 揚后抑，再次從震蕩區間上沿回撤至下沿附近，周線收中陰。上周統計局更改數據發布時間引發市場加息猜想，而上周末并無加息，傳言落空。受此影響，周初市場 反彈，收復上周下跌的大部分失地。然而隨著期指再次逼近3000關口，上漲動能越加匱乏。本周三以來，加息傳言愈演愈烈，市場情緒再次恐慌，上證指數[2598.69 -0.15%]大 跌，一度跌破2600。考慮到中國經濟二次探底可能性很小，周五央行再次重申繼續執行適度寬松貨幣政策，即便加息也不太可能加貸款利息，流動性預計繼續保 持寬裕。筆者認為上證指數跌破震蕩區間下沿的概率較小，但節前市場大幅上漲的可能性也不大。后期市場依舊維持震蕩，投資者宜觀望為主。

本周國際金價再創新高，市場交投活躍。本周伊始，美元貶 值便直接提振黃金，令金價再次突破前高，此后更愈戰愈勇，在周五亞洲盤突破1280美元一線。展望后市，市場對美聯儲新一輪量化寬松政策的預期，將繼續成 為下周金價進一步上漲的潛在誘因。而且目前對經濟復蘇和歐債的擔憂情緒仍是市場主流，黃金作為分散投資對象及避險資產正受到熱捧；同時，實物黃金的消費旺 季已至，也為金價的上漲提供了可靠動力。在眾多利好的推動下，我們認為金價仍有進一步上升的空間。

本周滬銅呈現震蕩整理的運行態勢。本周前四日市場主要受加息以及銀行資本充足率將提高兩大預期拖累，成交量大幅減少，持倉量略有減少。但在周五央行 重申繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的情況下，銅價反彈。滬銅主力合約1012報收60100元/噸，單周上漲1290元或2.19%。展望 后市， 國內外仍然保持寬松的貨幣政策和充裕的流動性，美國就業數據和制造業數據均好轉，銅價依然維持易漲難跌的局面。現貨方面，倫銅庫存持續下降，現貨貼水收 窄，注銷倉單占庫存比回升，倫銅現貨較強。但國內長假前現貨市場將維持謹慎態度，交投熱情降低。總體上，我們認為銅價長假前將維持高位震蕩。

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