有色金屬：擇機買入的時候到了
中國貿易商將買入，政策面緩和。我們的全球研究團隊認為現在正是利用現貨市場內在波動性、擇機買入金屬和礦業股的好時機，由此
中國貿易商將買入，政策面緩和。
我們的全球研究團隊認為現在正是利用現貨市場內在波動性、擇機買入金屬和礦業股的好時機，由此可實現投資的風險回報率最大化。在中國政策面緩和的大環境下，中國貿易商的買盤有望抵消夏季終端需求的疲弱。
可關注的大宗商品：動力煤、銅、鋅和黃金。
我們已調低2010-2011年主要基礎金屬的價格預測值，但小幅調高貴金屬價格預測值。2010年和2011年的銅價預測值分別調低8%和 9%，至3.17美元/磅和3.45美元/磅。中短期內我們看好的大宗商品包括動力煤、銅、鋅和黃金。更長期而言我們仍看好銅，并調高長期金價和銀價的預 測值。
江西銅業 (30.08,0.19,0.64%)目標價升至17.00港元，評級降至“賣出”。
我們將江西銅業2010-2011年的每股收益預期分別調低了9.4%和8.9%，從1.21元/1.86元降至1.09元/1.70元。由于長期金價 和銀價預測值上調，我們將江西銅業基于貼現現金流法的目標價從15.27港元調高至17.00港元。但考慮到其當前股價已反映了2010年下半年銅市場可 能改善的前景，我們將評級從“中性”降至“賣出”。
下調洛陽鉬業短期盈利預期，評級維持“買入”。
我們將洛陽鉬業 2010-2011年的每股收益預期分別調低了35%和23%，從0.36元/0.42元降至0.24元/0.32元。考慮到鉬供應瓶頸和行業重組計劃， 我們對長期鉬價仍持樂觀態度。我們將該股基于貼現現金流的目標價從7.56港元降至6.30港元，維持“買入”評級。
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