金屬跌勢再現 打破振蕩需更壞消息
對于7月初以來的企穩振蕩，上方阻力位置的壓力相當明確，而7月余下兩周，金屬價格將測試6月端午節后逐步形成的振蕩區間下限支撐。我們認為，金屬跌勢再現，跌破7月初位置，向6月初低點挺進，甚至再探底部的關鍵，在于金屬情緒在夏季能否繼續惡化，這其中包括，美國二季度財報開始顯露的不明朗、美國經濟指標的進一步下滑、對中國消費轉淡的看法、庫存暫止下滑趨勢、以及已經緩解的歐元區財赤問題再度出現等等。總之，對于金屬上漲，我們找不到足夠因素，雖然美元指數下滑至82-82.5一線，但去年夏季美元指數不及80水平。市場對宏觀經濟的看法與去年同期對比“天差地別”，去年此時，我們對復蘇充滿樂觀期待，指標全線飄紅，而今年卻是憂慮隱現，指標翻綠。
上周五，美國股市終于下滑，且道指單日下跌了260點回吐了全部周內漲幅，花旗集團、美國銀行與GE均宣布業績低于預期，使得市場期待的財報題材轉向。而美國7月密歇根大學消費者信心指數降至2009年3月份以來的最低水平，也加劇了對經濟的擔憂情緒。上周，美國貿易逆差、零售銷售、地方聯儲制造業數據、以及通脹指標全面利空美國在下半年的經濟前景。本周，來自指標的壓力恐仍延續，因周內美國房地產指標公布密集，今日首先關注美國NAHB房價指數，周二將公布美國6月新屋開工、營建許可。上個月，這些數據在購房稅收優惠取消后，一度大幅跳跌。
美元指數關注點由歐元區財赤問題全面轉向美國經濟憂慮，不過歐元區問題也未平息，有消息稱IMF和歐盟暫停了對匈牙利融資進行的評估，本周五公布的歐洲銀行壓力測試最為關鍵，將決定歐元美元能否繼續上行，美元指數能否打開82以下的跌幅。技術上，目前這個位置有一定的支撐。強調美元指數跌至80水平，對金屬的影響有限。實際上，上周我們看到了美元指數與黃金的同時下滑。
基本金屬將首先向7月以來形成的振蕩區間偏低位置下調。技術上，倫銅下方首要振蕩支撐在6300美元；倫鋁在1920-1930美元間；倫鋅跌破1800美元后，下一步支撐位置在1710-1720美元間。如果市場情緒惡化，外盤銅鋅更進一步的下滑位置在6月初形成低點，特別關注360日均線支撐。
國內金屬市場上周五盤中動蕩，特別是下午滬銅走出“V”型，但最終上海金屬尾盤追隨股市走高。這周國內股市表現對于判斷金屬價格的跌幅空間最為關鍵。今日，滬銅主力可能圍繞5.2萬爭奪，能否守住在于股市，更下方=5.15萬存在支撐；上周后三個交易日滬鋅在1.5萬上方收陽振蕩，今日偏弱振蕩區域可能在1.48-1.5萬間，打開向1.45萬調整的關鍵在于銅；滬鋁1010弱勢依舊，繼續被動在1.48-1.5萬間振蕩。
金屬能否打開端午后形成的企穩平臺尚不能確定，操作上，建議空頭思路延續，且觀察市場能否出現更加令人失望的消息。
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