本月國內(nèi)稀土產(chǎn)品價格上漲，MB金屬鎘價格上漲
截至2010年2月5日金屬價格(含小金屬價格、中間品價格、稀土價格、冶煉副產(chǎn)品價格、部分金屬成本價格)。
在本周大宗商品價格整體走弱的帶動下，小金屬價格也普遍跌多漲少。最大亮點來自于國內(nèi)稀土價格的上漲(稀土氧化物周漲幅普遍在15%-19%之間)， 我們認為其主要原因是：1)我國政策及稀土下游的逐漸復(fù)蘇；2)美國彭博社2月3日報道，韓國知識經(jīng)濟部表示2010年用于替代能源的投資將增加52%。 該國風(fēng)電投資的增加可能帶動釹鐵硼需求的增長，韓國曾經(jīng)是中國稀土產(chǎn)品的主要出口國。
本月關(guān)注：國內(nèi)稀土產(chǎn)品價格的上漲，MB金屬鎘價格的上漲。
投資方面：本周建議關(guān)注稀土價格上漲帶來的包鋼稀土(25.35,-0.20,-0.78%) (600111)的投資機會。
包鋼稀土公司是全球最大的輕稀土產(chǎn)品生產(chǎn)和供應(yīng)商，年產(chǎn)約5萬噸稀土氧化物(其中氧化鈰2.5萬噸、氧化鑭1.25萬噸、鐠釹氧化物1萬噸)。公司稀 土產(chǎn)業(yè)鏈比較完善，涉及稀土精礦、碳酸稀土、稀土氧化物和稀土金屬，以及下游貯氫合金粉、鎳氫電池、釹鐵硼材料、拋光粉等多項領(lǐng)域。公司稀土精礦主要來自大股東包鋼集團鐵礦選礦附帶的稀土強磁中礦和尾礦，成本相對較低，公司利潤主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈的前端。2009年二季度以來，行業(yè)整頓和下游需求好轉(zhuǎn)促使稀 土產(chǎn)品價格穩(wěn)步回升。公司下游釹鐵硼項目和鎳氫動力電池項目在2010年或?qū)⒅鸩截暙I利潤。預(yù)計公司2009年和2010年的EPS分別為0.06元和 0.45元，以2月5日公司收盤價21.83元計算，對應(yīng)的動態(tài)P/E分別為364倍和49倍，公司估值優(yōu)勢不明顯，但鑒于國家將出臺的稀土專項規(guī)劃對行 業(yè)和公司的利好，以及公司下游深加工領(lǐng)域逐漸步入正軌，我們維持公司“增持”的投資評級。
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