有色金屬資源價格趨勢向好
西方國家復蘇的力度低于預期，新興市場的復蘇程度令人驚訝。2009年中國高額進口是有色金屬市場的亮點，2010年需求根基仍在中國，亮點期待于歐美的下游復蘇。
中國汽車消費浪潮將拉動鋁、鋅、鉛消費結構升級：中國交通運輸占鋁、鉛、鋅的消費比例分別是23%、28%和23%。2009初開始，中國汽車消費迎來了第三次消費浪潮。汽車對鍍鋅鋼板、鋁材及鉛酸電池的需求將大幅增長。
銅是基本面最好、貨幣屬性最強、壟斷程度最高的基本金屬：我們預測10年將進入通貨膨脹時期，通脹初期，銅是基本金屬中表現最好的品種。銅精礦供給非常 緊張，加工費下滑，擠壓冶煉利潤，2010年利潤將進一步向礦山轉移，因此我們首推自產銅比例最高及銅資源最優的江西銅業(600362)。
鋁和鉛鋅，看好汽車和建筑的蓬勃發展
2010年鋁需求在汽車和基建拉動下將快速增長，增速大于產量增長，鋁市場供給過剩減緩。鉛鋅供給壓力在需求反彈的情況下，供需將趨于平衡。
投資策略
考慮到有色資源的貨幣屬性和商品屬性在未來仍將持續加強，有色金屬資源價格趨勢仍向好，因此給予行業推薦的投資評級。
1）給予銅、鉛鋅、鋁、鉬、黃金子行業推薦的投資評級，給予電解鋁、鎳、錫、稀土、深加工子行業中性的評級。
2）布局資源類企業。綜合考慮股價對金屬價格敏感性、資源估值優勢和資源擴張潛力等指標，仍然是資源類企業享受高溢價，我們首推江西銅業、中金嶺南 (000060)、金鉬股份(601958)。電解鋁企業由于低估值，并且鋁價存在投資機會，首推擁有自備電廠及煤礦的焦作萬方(000612)。
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