上周基本金屬普漲
上周基本金屬普漲
上周公布的中國(guó)工業(yè)、零售業(yè)以及國(guó)際貿(mào)易方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均向好，預(yù)計(jì)第四季度數(shù)據(jù)仍將繼續(xù)延續(xù)良好態(tài)勢(shì)，給市場(chǎng)帶來(lái)更多期待，增加了投資者對(duì)銅市的信心。而北方暴風(fēng)雪猝不及防席卷多個(gè)省市，令當(dāng)?shù)亟煌ㄟ\(yùn)輸及生產(chǎn)受到極大影響，引起市場(chǎng)憂慮心理，進(jìn)一步推高了期價(jià)。截至11月20日，倫敦交易所金屬期貨普漲，其中LME銅、鋁周漲幅分別為5.6%和6.2%，其他金屬周漲幅也都超購(gòu)1.4%。
市場(chǎng)做多情緒忽略持續(xù)增加的庫(kù)存
盡管上周銅庫(kù)存持續(xù)增加，但市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和需求回升的樂(lè)觀情緒支撐了銅市的做多熱情，另外，智利罷工引起銅產(chǎn)量減少的擔(dān)憂，再加上美元一直疲軟，呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，導(dǎo)致全球資金大量流向大宗商品推高期貨價(jià)格。全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)昨日公布，美國(guó)10月成屋銷(xiāo)售勁升10.1%，年率為610萬(wàn)戶，高于預(yù)期，此消息進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承受意愿，且削減美元的避險(xiǎn)魅力。不過(guò)，值得注意的是，上周后期美國(guó)公布的數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀，建議繼續(xù)關(guān)注本周公布的耐用商品訂單、三季度GDP修正值和消費(fèi)者信心調(diào)查指數(shù)等數(shù)據(jù)。
我國(guó)上調(diào)非民用電價(jià)有利期鋁價(jià)格
上周四國(guó)家發(fā)改委宣布，自11月20日起全國(guó)非民用電價(jià)每度平均提高2.8分錢(qián)，由于我國(guó)目前接近50%的鋁廠采用網(wǎng)電，此次電價(jià)的上調(diào)無(wú)疑會(huì)提升用網(wǎng)電的鋁廠成本，另外，隨著煤價(jià)的逐步上漲，采用自備電廠的鋁廠成本也呈上漲趨勢(shì)。我們認(rèn)為，在目前鋁供需面未有較大程度改善的情況下，電解鋁成本的上升在中期能支撐鋁價(jià)。根據(jù)我們的測(cè)算，電價(jià)上調(diào)2.8分大約增加電解鋁成本401元/噸，而根據(jù)各電解鋁上市公司的電力供應(yīng)情況來(lái)看，焦作萬(wàn)方(000612,股吧)單位電力成本最低，而電價(jià)上調(diào)對(duì)基本100%自供電的中孚實(shí)業(yè)(600595,股吧)來(lái)說(shuō)基本沒(méi)有影響。
【投資建議】
根據(jù)麥格理統(tǒng)計(jì)的商品指數(shù)追蹤基金和新興市場(chǎng)基金的流動(dòng)情況數(shù)據(jù)，10月份以來(lái)，每周流入新興市場(chǎng)的資金量增長(zhǎng)迅速。與此同時(shí)，近期有媒體報(bào)道亞洲政府正在研究資本管制，以限制“熱錢(qián)”流入，以免造成資產(chǎn)泡沫及迫使本國(guó)貨幣升值。我們認(rèn)為，我國(guó)的需求回升和中國(guó)以外地區(qū)去庫(kù)存化已部分結(jié)束是近期價(jià)格上漲的動(dòng)力之一，而資金起到了助推作用。我們認(rèn)為，目前金屬市場(chǎng)在等待契機(jī)以蛻變，或是供需面的持續(xù)好轉(zhuǎn)，或是資金的又一次推波助瀾，建議關(guān)注突破點(diǎn)。從近期股價(jià)的波動(dòng)來(lái)看，在大盤(pán)持續(xù)走強(qiáng)的背景下，短期內(nèi)有色板塊可能會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，建議關(guān)注強(qiáng)勢(shì)金屬及個(gè)股的機(jī)會(huì)。
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