09年有色金屬仍供過于求，8月產量創新高
09年有色金屬仍供過于求，8月產量創新高
8月份十種有色金屬產量再創新高，各數據表明09年有色金屬產量可能將存在供過于求。另一方面，目前盡管主要有色金屬價格尚未走出高位盤整的態勢，但機構對于金屬價格長線的預期依然保持樂觀。
8月份十種有色金屬產量為237.16萬噸，同比增長7.65%，產量創出歷史新高，并且是繼2008年11月份以來產量同比下滑之后，連續第二月實現產量正增長，增幅比7月份有所擴大。但由于上半年產量同比出現負增長，致使前8個月的產量仍然低于2008年同期56.04萬噸。
目前銅產業集中度高，供應剛性很強，但短期存在一定壓力。中國海關總署公布的數據顯示，1-8月未鍛造的銅以及銅材料累計進口296.82萬噸，同比增加75.8%；8月進口32.51萬噸，環比下降20%，這是繼6月份創出新高之后，連續第二個月出現下滑，中國需求出現回落。同時，國家統計局公布，中國8月精銅產量為36.49萬噸，同比增長15.4%，環比上升8.7%，1-8月精銅累計產量265.47萬噸，同比增加5.4%，顯示供應持續增加。庫存數據也一直突顯需求的疲軟，上海期貨交易所銅庫存一周大增10，288噸至97，396噸，為兩年以來的新高，這使得市場憂慮期銅價格已超前反映了銅真實需求的增長。
鋁復產速度也在加快。8月氧化鋁產量206.30萬噸，再次超過200萬噸，上次這個水平是2008年9月份。原鋁產量達112.18萬噸，同比下降2.33%。近三個月以來，月度產量均超過100萬噸。LME和上海交易所的鋁庫存分別已經達到459.73萬噸、 22.85萬噸，為歷史最高水平。隨著各大電解鋁企業陸續恢復生產，產能不斷釋放，在需求還是很疲弱的背景下，鋁價上漲壓力較大。
同時，鉛鋅產量超出往年同期水平。8月鉛和鋅的產量升至月度紀錄高位，鉛產量36.48萬噸，環比增加5.6%；鋅產量環比增長10.3%至41.5萬噸。LME鉛庫存波動相對較小，在12.3萬噸左右，屬于較為正常的水平；鋅庫存增幅較快，已達到43.6萬噸的水平。上海鋅庫存在11.7萬噸的水平。隨著下游需求逐漸恢復，鉛鋅價格有望繼續走強。
有分析師認為，有色金屬價格目前仍處高位震蕩態勢中。盡管宏觀經濟復蘇的預期依然強烈，且短期內有國內加工企業在長假前進行原料備貨需求的支持，但在積累了前期的可觀漲幅后，投資者對于有色金屬的整體估值水平存在爭議。與此同時，交易所庫存的上升也使得投資者對基本面供需狀況能否支持價格的繼續走高產生了擔憂。
在過去四個月中，由于銅價的內外盤比價始終處于低位，使得銅貿易商的進口意愿并不強烈。而此前銅進口量的持續上漲更得益于更早先進口合同的執行。但時至今日，不利比價帶來的效果正在逐步顯現。
銀河期貨研究員車紅云認為，從國內持倉排名上看，銅市主力多頭還是以買入為主，這體現了市場對經濟復蘇大勢向上的一致看法。但短期看，由于市場還在消化中國銅進口減少的信息，另外長假后消費的實際情況也是市場需要明朗的因素，所以近期銅市調整的局面仍在繼續。
不過，盡管主要有色金屬價格尚未走出高位盤整的態勢，但機構對于金屬價格長線的預期依然保持了樂觀。
麥格理集團調高了今年的銅價預估，幅度達31%，至每磅2.38美元，2010年目標價則調高28%至每磅3.20美元。其報告認為，近幾個月來中國需求受到補充庫存及投機性的超額庫存帶動，有部分是受到中國政府的推動。由于價格已經上漲，囤積需求迅速消退。而其預期中國潛在的實質消費進一步增加。
為此，麥格理集團將2009年錫均價預估上調3.9%至每磅6.17美元，2010年預估則上調6.9%至每磅6.75美元；2009年鋁價預估上調 8%至每磅0.72美元，2010年預估則調高14.3%至每鎊0.80美元。同時，麥格里對鉛、鋅、鎳價預估上調幅度至少達16%。
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